20260904-华源证券-农林牧渔行业周报_供应压力有所缓和_生猪价格偏强运行_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结（20260824-20260828）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于沪深300指数，板块上涨6.46%，其中种植业涨幅最大。生猪价格震荡偏强，肉鸡板块震荡，饲料板块推荐海大集团，宠物板块关注头部品牌，农产品板块受宏观逻辑与气候影响价格上涨。行业政策逐步转向支持高质量发展，企业需关注成本控制、技术创新与市场整合。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块

• 价格走势：本周生猪养殖板块上涨5.55%，猪价整体上涨，出栏均重上升至128.76kg，9月1日涌益猪价为11.14元/kg，7kg仔猪价格下跌至149元/头。
• 供需分析：出栏压力有所缓解，需求端边际修复，预计猪价将偏强运行。但需警惕一致行为带来的供应压力。
• 政策影响：农业农村部与发改委召开座谈会，推动生猪产能综合调控，行业进入政策驱动的周期拐点阶段。
• 投资建议：推荐“平台+生态”模式企业德康农牧，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等优质龙头。

2. 肉鸡板块

• 价格走势：毛鸡报价3.02元/斤，环比-6.21%，同比-14.93%；鸡苗报价2.55元/羽，环比-21.54%，同比-26.09%。
• 行业现状：白羽鸡行业面临“高产能、弱消费”矛盾，种鸡场因亏损缩减产能，一体化企业与合同养殖企业市占率有望提升。
• 投资建议：关注ROE改善且具备持续性的标的，包括益生股份（优质进口种源龙头）和圣农发展（全产业链龙头）。

3. 饲料板块

• 价格表现：饲料板块上涨，豆粕、鱼粉价格显著上涨，部分企业已提价。
• 投资建议：重点推荐海大集团，其拟将25-27年分红率提升至50%以上，提出2050年全球销量1亿吨目标，加速海外布局，国内产能利用率提升，有望实现量利双增。

4. 宠物板块

• 行业现状：二季度业绩承压，利润下滑，外销价格承压，内销头部品牌竞争加剧。
• 发展趋势：国内宠物品牌进入整合阶段，淘系平台品牌数下降，行业集中度有望持续提升。
• 投资建议：关注中宠股份（内外销双增长）、乖宝宠物（内销领先）、佩蒂股份（经营触底）、源飞宠物（外销扩张）等企业。

5. 农产品板块

• 价格走势：受厄尔尼诺现象影响，棕榈油、白糖、棉花、橡胶等品种面临减产风险，价格受成本推升与需求共振支撑上涨。
• 宏观因素：原油价格上涨推动农产品估值底部抬升，关注白糖、橡胶、豆粕等品种及相关标的如中粮科技、海南橡胶、康农种业、大北农、登海种业等。

风险提示

• 价格波动风险：生猪、肉鸡价格可能长期跌破企业成本线，影响现金流与运营。
• 疫病风险：突发大规模不可控疫病可能造成企业生物性资产损失。
• 食品安全风险：食品安全事件可能对企业信誉造成严重影响。
• 宏观经济风险：系统性风险可能影响供需两端，导致企业倒闭潮。
• 极端气候风险：极端气候灾害可能推升粮价，增加养殖成本，若成本无法顺利传导至下游，将影响企业业绩。

行情表现

• 沪深300指数：收于4609点，周跌幅0.21%。
• 农林牧渔指数：收于2608点，周涨幅6.46%，其中种植业涨幅最大（+12.9%）。
• 细分板块表现：养殖业（+5.55%）、宠物食品（+12.9%）、饲料（+5.55%）等板块表现较好。

行业新闻亮点

1. 德康农牧与四川农业大学合作：共建生猪产业AI平台，推动智能应用在全产业链中的协同，提升决策效率。
2. 豆粕、鱼粉涨价：国内豆粕价格突破3200元/吨，鱼粉价格上涨300元/吨，饲料企业纷纷提价。
3. 中巴甘蔗科技合作深化：双方在育种、生物技术、种植管理等方面形成优势互补，推动产业技术研发。

总结

本周农林牧渔板块整体表现优于市场，生猪价格偏强运行，肉鸡行业面临结构性调整，饲料板块推荐海大集团，宠物板块关注头部品牌整合，农产品板块受宏观与气候因素影响价格上涨。行业政策转向高质量发展，企业需关注成本控制、技术驱动与市场整合。风险方面需警惕价格波动、疫病、食品安全、宏观经济及极端气候等多重因素。