20260802-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_十五五_首批核电核准8台机组_电力板块量价修复持续_15页_1mb

电力行业周报总结

核心内容概览

本周电力行业整体表现优于沪深300指数，核电项目核准节奏延续，新能源装机占比提升，电力供需形势总体平衡，绿电企业及火电企业投资建议明确。

主要观点

电力板块量价修复持续

• 代理购电电价：全国19个地区8月代理购电电价环比修复，其中新疆、河南、四川、甘肃涨幅较大，云南、深圳、广东、冀北降幅明显。
• 系统运行费用：黑龙江、辽宁、吉林系统运行费用偏高，全国代理购电价格同比整体承压，甘肃、辽宁、黑龙江跌幅居前，仅河南、河北南网、浙江、福建逆势上涨。
• 新能源机制电量差价电费：区域分化显著，海南分摊费用最高，达0.088739元/千瓦时，陕西、新疆、黑龙江、安徽紧随其后。

核电常态化核准节奏延续

• “十五五”首批核电核准：7月31日，国务院常务会议核准8台核电机组，涉及4个项目，分别为中核浙江金七门核电二期、辽宁庄河核电一期、中广核广东太平岭核电三期、国家电投山东莱阳核电一期。
• 技术融合：金七门核电3、4号机组及太平岭核电5、6号机组将采用“华龙一号”技术融合方案2.0版，标志着该技术向工程批量化应用迈进。
• 核电装机情况：中国大陆在运和核准在建核电机组共120台，装机容量1.35亿千瓦，占全国电力总装机的1.6%。

电力供需形势总体平衡

• 中电联预测：2026年上半年电力供需总体平衡，预计下半年仍保持平衡。
• 区域情况：华中、西南、华东、南方电网区域局部电力供需偏紧，华北、东北、西北电网区域供需平衡。
• 用电结构：第二产业用电量增长主要由高技术及装备制造业拉动，第三产业中互联网数据服务和充换电服务业用电高增，贡献率17.2%。
• 非化石能源发展：上半年非化石能源发电量同比增长8.5%，占总发电量44.5%，非化石能源发电量增量占总发电量增量的70.7%，煤电发电量占比降至一半以下。

新能源装机规模提升

• 太阳能发电装机：截至6月底，太阳能发电装机占比追平煤电，成为与煤电并列的第一大电源。
• 预计三季度：太阳能发电装机有望超过煤电，年底风电和太阳能累计装机规模将达总装机的一半。
• 全年新增装机：中电联预计2026年全年新增发电装机有望达到4亿千瓦，年底全国发电装机容量将达43亿千瓦左右，非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%。

碳市场表现

• 交易价格：全国碳市场交易收盘价较上周上涨5.35%，最高成交价99.50元/吨，最低93.50元/吨，累计成交量达9.35亿吨，累计成交额632.72亿元。

关键信息

• 行业走势：电力及公用事业指数本周上涨1.80%，跑赢沪深300指数。

• 重点个股表现：

  • 涨幅前五：电投绿能（+7.71%）、江苏国信（+6.01%）、西昌电力（+5.90%）、郴电国际（+5.84%）、华能蒙电（+5.71%）。
  • 跌幅前五：立新能源（-5.30%）、大唐发电（-6.04%）、华银电力（-7.97%）、华电能源（-10.67%）、豫能控股（-16.47%）。

• 投资建议：

  • 火电企业：关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期企业，如华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
  • 水电企业：关注来水可期及二季度业绩稳增长企业，如长江电力、华能水电、川投能源。
  • 绿电企业：关注算电协同相关标的，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
  • 风光企业：关注优质风光资产，如新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
  • 核电企业：关注中国核电和中国广核。
  • 燃气企业：关注具备海外长协资源或调度能力的企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

重点标的（部分）

风险提示

• 原料价格超预期上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

行业动态

• 煤电发电量占比首次低于50%：2026年上半年，煤电发电量占比降至49.7%，可再生能源发电量占比首次超四成（41.2%）。
• 国家电网特高压建设提速：“十五五”期间，特高压在建总体规模将超过“十三五”与“十四五”总和。
• 核电项目核准：此次核准标志着我国核电发展进入新阶段，总规模居世界第一。

结论

电力行业在政策支持与新能源装机增长的推动下，整体基本面持续改善。核电项目常态化核准，新能源装机占比提升，电力供需形势总体平衡，行业投资机会显著。建议关注火电、水电、绿电、核电及燃气相关企业，同时需关注政策及市场风险。