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白糖早报总结——2026年7月31日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的白糖早报，旨在提供2026年7月31日白糖市场的基本面、技术面及持仓情况分析，同时结合国内外供需预测与价格走势，为投资者提供市场参考信息。

基本面数据

2026年6月底国内糖市情况

• 累计产糖：1276万吨
• 累计销糖：846万吨
• 销糖率：66.3%
• 进口食糖：28万吨（同比减少14万吨）
• 进口糖浆及预混粉：合计8.24万吨（同比增加3.23万吨）

2026/27年度全球供需预测（机构观点）

技术面与市场情绪

基差与库存

• 基差：柳州现货5190，基差101（09合约），升水期货（中性）
• 库存情况：截至6月底，25/26榨季工业库存449万吨（偏空）

盘面走势

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，趋势不明朗（偏多）

价格与成本分析

期货与现货价格

• SR2609合约：5089元/吨
• SR2701合约：5207元/吨
• SR2705合约：5272元/吨
• 柳州现货价：5190元/吨
• 国内食糖价格区间：5500-6000元/吨
• 国际食糖价格区间：14.0-18.5美分/磅

进口成本分析（50%关税）

市场观点与预期

短期观点

• 白糖近期震荡回落，主要因国内库存偏大，为近五年同期高位
• 内外价差过大，进口糖价格优势明显，进口量增加，导致国内去库存缓慢
• 盘面震荡偏弱，关注前低附近支撑，抄底需等待明确反转信号
• 主力09合约临近交割期，建议仓位适当转移至01合约

中期观点

1. 国内供需平衡表显示白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少
2. 国内糖现货销售均价5250元/吨左右
3. 2025年1月起，进口糖浆及预混粉关税从12%调整至20%，略低于原糖配额外关税

利多与利空因素

利多因素

• 糖浆关税增加
• 美国可乐改变配方使用蔗糖
• 厄尔尼诺天气概率增加
• 国内进入消费旺季
• 原油价格反弹

利空因素

• 全球糖产量增加
• 进口利润窗口打开，进口冲击加大
• 国内库存偏高

图表说明

• 白糖09-01价差：反映不同合约间的价格差异，有助于判断市场趋势及持仓转移
• 国内食糖价格走势：显示国内价格波动情况，当前处于5500-6000元/吨区间
• 进口原糖加工后完税成本：展示进口成本变化，对国内价格形成压力
• 工业库存变化：显示国内库存水平，6月底为449万吨，偏空
• 进口数量：2026年6月食糖进口28万吨，糖浆及预混粉进口8.24万吨

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议
• 报告基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性负责
• 报告观点不代表公司立场，投资者需独立判断，自行承担风险

数据来源

• 数据来源：大越期货整理
• 中国食糖供需平衡表数据来源：农村部
• 证券代码：839979

联系方式

• 联系人：王明伟
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