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文档总结：操作评级与市场分析（2026年07月31日）

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，包含对钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种的操作评级分析，以及市场供需、价格走势和未来展望。报告由首席分析师曹颖及多位高级分析师共同撰写，提供专业市场观点。

操作评级概览

市场分析

【钢材】

• 价格走势：今日盘面继续下挫。
• 供需情况：
  • 螺纹钢表需小幅回升，产量稍有下滑，库存继续累积。
  • 热卷表需、产量均明显下降，库存继续累积。
• 需求预期：地产投资降幅扩大，基建与制造业投资增速回落，内需偏弱，但出口维持高位。
• 市场情绪：整体低迷，负反馈格局下钢材和炉料共振下跌，短期弱势难改。
• 关注点：宏观情绪变化。

【铁矿】

• 价格走势：今日盘面偏弱震荡。
• 供应情况：
  • 全球发运量环比回落，BHP薪资谈判未有进展。
  • 国内到港量回落至年内均值以下，港口库存大幅增加。
• 需求情况：
  • 钢材表需偏弱，钢厂盈利比例低位下滑，铁水产量连续回落。
• 外部因素：
  • 地缘冲突反复，油价震荡，成本支撑仍存。
• 预期：预计铁矿盘面偏弱震荡。

【焦炭】

• 价格走势：日内价格顺势下行。
• 供需情况：
  • 第二轮提降全面落地，市场仍有提降预期。
  • 焦化与钢厂利润低迷，焦炭供应相对宽松。
• 库存变化：焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿低迷。
• 关注点：焦煤供应紧张，安监影响及矿山复产节奏。

【焦煤】

• 价格走势：日内价格顺势下行。
• 供应情况：
  • 蒙煤通关量恢复至年均水平，但安监影响仍制约复产。
  • 铁水产量环比下行，焦煤供需两弱。
• 库存变化：炼焦煤总库存、终端库存、产端库存均小幅下降。
• 关注点：安监影响程度及矿山复产节奏。

【硅锰】

• 价格走势：日内价格偏弱震荡。
• 供需情况：
  • 锰矿现货价格小幅下行，港口库存小幅抬升。
  • 硅锰供应继续下降，厂内库存小幅增加。
• 成本因素：能源价格波动较大，霍尔木兹海峡通行情况影响运输成本。
• 预期：锰矿价格或承压，带动硅锰价格下行。

【硅铁】

• 价格走势：日内价格偏弱震荡。
• 供需情况：
  • 硅铁周度供应小幅下降，厂内库存小幅增加。
  • 仓单库存小幅下降，整体库存小幅增加。
• 成本因素：
  • 兰炭价格高位持稳，电力成本下行，支撑减弱。
  • 6月出口需求下降，但预计中长期维持在3.5万吨左右。
• 次要需求：金属镁产量维持高位，需求仍有韧性。

风险提示

• 外部冲突升温
• 国内需求超预期
• 政策大幅变化

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