20260803-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年8月3日国投期货有限公司发布的操作评级分析，涵盖螺纹钢、热轧卷板、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁等大宗商品的市场走势分析及操作建议。各品种均附有星级评级，用于判断其趋势性和可操作性。报告同时包含风险提示与免责声明，强调市场信息仅供参考，不构成投资建议。

各品种分析

钢材（螺纹、热轧卷板、锰硅、硅铁）

• 螺纹、热轧卷板、锰硅、硅铁：均被评定为★★★，表示趋势性明确，具备较强的投资机会。
• 市场表现：钢材盘面整体下挫，螺纹表需小幅回升，但产量下降，库存累积；热卷表需和产量均明显下滑，库存继续累积，关注淡季需求韧性。
• 需求端：地产和基建投资持续回落，制造业投资增速放缓，7月PMI降至49.2，显示内需偏弱；出口维持高位。
• 情绪与预期：市场情绪低迷，负反馈格局下钢材与炉料同步下跌，短期弱势难改，需关注宏观政策变化。

炉料（铁矿、焦炭、焦煤）

• 铁矿：★★★，趋势性下跌。供应端全球发运量回升，国内到港量反弹至年内高位；需求端铁水产量回落，钢厂盈利比例下滑，叠加环保因素，市场情绪降温。
• 焦炭：★★★，趋势性下跌。第二轮提降落地，市场仍有继续提降预期；焦化和钢厂利润低迷，焦炭价格震荡，库存小幅下降。
• 焦煤：★★☆，趋势性偏空，但行情正在发酵。供应端受安监影响，复产缓慢；需求端铁水产量下降，供需两弱，现货价格略有回落，库存整体小幅下降。

硅锰

• 硅锰：★★★，趋势性下跌。港口锰矿现货价格小幅下行，外盘报价下降，港口库存减少，支撑偏弱。铁水产量下降，硅锰供应下降幅度不足，厂内库存小幅增加，整体库存小幅抬升。

关键信息汇总

• 需求端疲软：地产、基建、制造业投资持续回落，7月PMI降至49.2，内需偏弱。
• 供应端变化：铁矿全球发运量回升，国内到港量反弹；焦炭和焦煤供应偏紧，受环保及安监影响。
• 价格走势：钢材、铁矿、焦炭、硅锰价格均呈现下跌趋势，焦煤价格震荡偏弱。
• 库存情况：多数品种库存小幅累积或下降，市场供需格局偏紧。
• 出口表现：钢材出口维持高位，硅铁出口需求下降但中长期维持稳定。
• 成本支撑：能源价格波动较大，锰矿成本支撑仍弱，硅铁成本支撑一般。

风险提示

• 外部冲突升温：可能影响全球供应链及大宗商品价格。
• 终端需求超预期：若需求回暖，可能打破当前弱势格局。
• 政策大幅变化：政策调整可能对市场情绪及供需产生重大影响。

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备较强投资机会。
• ★★☆：趋势性偏空，但行情正在发酵，可操作性较强。
• ★☆☆：趋势性偏多/空，但盘面可操作性不强。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。
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