20151127-上海证券-2016年文化娱乐行业投资策略_娱乐消费趋向多元_适时布局IP产业链_21页_1mb

2016年文化娱乐行业投资策略总结

核心内容

2016年文化娱乐行业投资策略聚焦于传媒行业的持续增长、IP产业链的成熟发展以及重点公司的投资机会。报告指出，随着国家政策的持续支持、互联网巨头的深度布局以及行业整合加速，传媒行业正处于快速成长期，具备良好的投资前景。

主要观点

• 政策利好：国家层面多次出台支持传媒行业发展的政策，尤其是电影产业，推动其产业化和规模化发展，提升行业竞争力。
• 行业增长：电影产业持续增长，预计2016年国内电影票房将达500亿元规模，观影人次仍有巨大增长空间。
• IP产业链成熟：IP生态链开发模式趋于成熟，网络文学、动漫作品是核心IP来源，影视和游戏是当前最佳变现渠道。
• 投资建议：传媒行业评级为“增持”，重点推荐光线传媒、万达院线、北京文化、新文化、华策传媒、鹿港科技等公司。

关键信息

政策支持

• 国家重视文化产业，多项政策出台，推动传媒行业加速发展。
• 《中华人民共和国电影产业促进法（草案)》降低市场准入门槛，促进电影产业健康发展。
• 财政部下达2015年度文化产业发展专项资金50亿元，支持多个重点领域。

行业表现

• 2015年前三季度传媒行业实现营业收入同比增长36.36%，净利润同比增长25.81%。
• 内地电影总票房即将突破400亿元，观影人次突破9亿人次。
• 在线视频市场规模快速增长，预计2017年将接近400亿元。

IP产业链

• IP生态链开发模式趋于成熟，优质IP如《万万没想到》、《何以笙箫默》等带动了影视、游戏、图书等多种变现渠道。
• 网络文学和动漫作品是核心IP来源，IP产业链运营能力强的公司具备广阔发展空间。

重点公司推荐

• 影视行业龙头公司：光线传媒、万达院线、北京文化。
• IP产业链相关公司：华策影视、新文化、鹿港科技。

数据预测与估值

风险提示

1. 相关行业发展政策推出速度低于预期。
2. 电影票房增长未达预期。
3. IP全产业链发展速度低于预期。

投资评级体系

行业投资评级

投资建议

• 关注具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。
• IP产业链运营能力强的公司具备广阔发展空间，优先选择IP储备丰富、运营能力强的公司。

免责条款

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人实际情况，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。