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烧碱期货日报总结

核心内容

本报告由银河期货研究员周琴撰写，内容涵盖烧碱期货与现货市场数据、市场回顾、逻辑分析及交易策略。

主要观点

一、价格走势

• 期货价格：

  • SH609：1885元/吨，较前一工作日下跌0.21%。
  • SH611：1952元/吨，较前一工作日上涨1.67%。
  • SH701：1998元/吨，较前一工作日上涨1.63%。
  • 主力持仓：23.21万手，较前一工作日减少4.23%。
  • 仓单：270手，较前一工作日减少38.64%。

• 现货价格：

  • 山东32%液碱：615元/吨，价格稳定。
  • 山东50%液碱：1055元/吨，较前一工作日上涨3.43%。
  • 江苏32%液碱：680元/吨，价格稳定。
  • 广东50%液碱：1285元/吨，价格稳定。
  • 新疆片碱：1900元/吨，价格稳定。
  • 广东片碱：2825元/吨，价格稳定。
  • 西南片碱：2475元/吨，较前一工作日下跌1.00%。

二、价差与基差

• 基差：

  • 09基差：37元/吨，较前一工作日上涨12.17%。
  • 11基差：-30元/吨，较前一工作日下跌1706.67%。
  • 01基差：-76元/吨，较前一工作日下跌72.52%。

• 月差：

  • SH10-1月差：-40元/吨，较前一工作日下跌21.21%。
  • SH11-1月差：-46元/吨，较前一工作日持平。

• 现货价差：

  • 山东50%-32%：188元/吨，较前一工作日上涨59.26%。
  • 江苏50%-32%：250元/吨，价格稳定。
  • 广东片碱-广东50%：255元/吨，价格稳定。
  • 广东50%-山东50%：460元/吨，较前一工作日下跌13.21%。
  • 华南片碱-西北片碱：625元/吨，价格稳定。
  • 西南片碱-西北片碱：275元/吨，较前一工作日下跌8.33%。

三、成本与利润

• 原盐价格：

  • 山东原盐价格：215元/吨，价格稳定。
  • 江苏原盐价格：50元/吨，较前一工作日下跌50.00%。

• 液氯价格：

  • 山东液氯价格：150元/吨，较前一工作日下跌50.00%。
  • 江苏液氯价格：100元/吨，较前一工作日下跌50.00%。

• 烧碱利润：

  • 山东32%烧碱利润：-79元/吨，价格稳定。
  • 江苏32%烧碱利润：160元/吨，价格稳定。
  • 山东50%烧碱利润：54元/吨，较前一工作日下跌71.02%。
  • 50%碱出口利润：-32元/吨，较前一工作日下跌166.80%。

关键信息

1. 市场回顾

• 液碱山东地区：
  • 32%离子膜碱主流成交价格615-720元/吨，较前一工作日均价稳定。
  • 50%离子膜碱主流成交价格1040-1070元/吨，较前一工作日均价上涨35元/吨。
• 需求情况：
  • 山东需求一般，下游接货积极性不高，氯碱企业有一定出货压力。
  • 50%液碱需求不温不火，氯碱企业出货压力不大，盈利欠佳，挺价意愿较强，价格上涨。

2. 相关资讯

• 华泰价格：32%碱下调10元，生产执行现汇615元/吨，承兑625元/吨。贸易执行现汇615元/吨，承兑625元/吨。

3. 逻辑分析

• 库存情况：
  • 上周山东库存环比去库，江苏液碱库存继续累库，全国库存小幅去库，仍处同期高位。
• 开工情况：
  • 上周烧碱开工继续小幅下降，开工处于同期低位。
• 需求预期：
  • 氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势但存在旺季预期。
• 价格影响因素：
  • 烧碱绝对价格低位，估值偏低，但供需仍弱。
  • 仓单预期对价格有明显压制，短期价格震荡。
  • 中长期烧碱仍为供需过剩，反弹抛空为主。

交易策略

• 单边策略：
  • 11合约烧碱短期震荡，中长期仍为供需过剩，反弹抛空为主。
• 套利策略：
  • 暂时观望。
• 期权策略：
  • 暂时观望。

数据来源与附图说明

• 附图1至10分别展示了烧碱11合约价格走势、山东32%碱现货价格、基差走势、月差走势、山东氧化铝厂液碱采购价格、烧碱仓单变化、山东烧碱利润、山东液氯价格、山东氯碱综合利润及江苏烧碱氯碱综合利润。
• 数据来源包括银河期货、WIND、卓创、隆众等。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。