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光大研究每日速递总结（20260824）

核心内容概览

本日光大证券研究速递汇总了多家上市公司的2026年中报及半年报点评，涵盖了保险、纺织、建材、食品、白酒等多个行业。总结内容主要包括各公司业绩表现、盈利增长、分红政策及市场策略等方面，同时附带了策略、固收、金工等领域的市场分析观点。

主要观点与关键信息

1. 友邦保险（1299.HK）

• 业绩表现：2026年上半年税后营运利润41.6亿美元，同比+11%（固定汇率）/+15.4%（实质汇率）；归母净利润42.9亿美元，同比+69.5%。
• 新业务价值：32.1亿美元，同比+10%（固定汇率）/+13.2%（实质汇率）。
• 内含价值：805.6亿美元，较年初增长4.9%。
• 股息政策：中期股息每股53.9港仙，同比+10.0%。

总结：友邦保险业绩表现强劲，盈利高增主要得益于投资收益提升，同时新业务价值和内含价值也保持稳健增长，股息政策持续优化。

2. 中国巨石（600176.SH）

• 业绩表现：2026年上半年实现营收/归母净利/扣非归母净利111.6/29.3/29.1亿元，同比+22.5%/+73.9%/+70.9%。
• 单Q2数据：营收/归母净利/扣非归母净利58.8/16.7/16.3亿元，同比+26.9%/+74.2%/+70.5%。
• 分红政策：拟中期现金分红13.2亿元，每股派发0.33元（含税），分红率45%。

总结：中国巨石上半年业绩延续高增，主要受益于电子布量价齐升，同时公司分红政策积极，增强投资者信心。

3. 北新建材（000786.SZ）

• 业绩表现：2026年上半年实现营收/归母净利/扣非归母净利126.3/13.8/13.2亿元，同比-6.8%/-28.7%/-30.4%。
• 单Q2数据：营收/归母净利/扣非归母净利64.7/5.7/5.4亿元，同比-11.5%/-47.4%/-49.5%。
• 现金流：单Q2经营性净现金流12.9亿元，同比+9.0%。

总结：北新建材上半年业绩承压，但经营性现金流改善，表明公司运营质量有所提升，后续增长或逐步恢复。

4. 鼎泰高科（301377.SZ）

• 业绩表现：2026年上半年实现营收/归母净利/扣非归母净利126.3/13.8/13.2亿元，同比-6.8%/-28.7%/-30.4%。
• 单Q2数据：营收/归母净利/扣非归母净利64.7/5.7/5.4亿元，同比-11.5%/-47.4%/-49.5%。
• 现金流：单Q2经营性净现金流12.9亿元，同比+9.0%。

总结：鼎泰高科业绩表现与北新建材类似，上半年略有下滑，但经营性现金流改善，显示公司盈利能力有所增强。

5. 罗莱生活（002293.SZ）

• 业绩表现：2026年上半年实现营业收入23.0亿元，同比增长5.5%；归母净利润2.5亿元，同比增长34.4%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长34.9%。
• 分红政策：拟每股派发现金红利0.28元（含税），派息比例达94.0%。
• 业务表现：家纺主业收入同比增长9%，利润增长27%；美国家具业务收入下滑9%，但亏损收窄。

总结：罗莱生活上半年业绩亮眼，高分红政策体现公司对股东回报的重视，家纺业务表现强劲，美国家具业务逐步改善。

6. 珍酒李渡（6979.HK）

• 业绩表现：2026年上半年收入恢复正增，渠道状态健康。
• 市场策略：积极推进“万商联盟”模式，推动大珍及其他核心产品增长，李渡品牌布局及省外市场扩张成效显著。

总结：珍酒李渡上半年业绩回暖，经营拐点已现，品牌和市场拓展策略有效，未来增长潜力较大。

7. 巴比食品（605338.SH）

• 业务拓展：2026年公司将大力开拓手工小笼包新店型，新店型经营稳定性和可复制性逐步验证。
• 门店策略：新店型门店数量占比提升，有望弥补传统门店压力，带动收入增长。
• 团餐渠道：逐步恢复增长趋势。

总结：巴比食品通过新店型扩张提升市场竞争力，传统门店压力逐步缓解，团餐渠道回暖，整体经营稳健。

其他市场观点

• 策略：市场波动明显，财报季或迎来关键拐点。
• 固收-可转债：本周下跌。
• 固收-REITs：二级市场价格上涨，园区类REITs产品领涨。
• 金工-市场跟踪：仍待情绪面改善信号。
• 银行：财政贴息扩围加量，理财摊余债基配置意愿高。
• 基础化工：人形机器人量产浪潮来袭，轻量化材料迎来确定性增量空间。
• 电新环保：电新板块估值达到新平衡，期待中报后估值切换。

总结：整体市场情绪偏谨慎，但部分板块如REITs、基础化工和电新环保出现积极信号，市场可能在财报季迎来结构性调整。