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棉花早报——2026年8月5日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析，涵盖全球及中国棉花供需、价格走势、库存变化、市场趋势及投资建议等内容。报告强调了当前市场环境中的多空因素，并对郑棉走势给出了短期操作建议。

基本面数据

全球棉花供需预测（ICAC 7月）

• 全球消费：2026/27年度预计消费2550万吨，产量2590万吨。
• USDA 7月报：
  • 产量：2553万吨
  • 消费：2655.2万吨
  • 期末库存：1550.7万吨
• 中国数据（2026/27年度）：
  • 产量：634万吨
  • 进口：150万吨
  • 消费：780万吨
  • 期末库存：822万吨

市场动态

基差情况

• 现货3128B全国均价：17393元/吨
• 基差：1098（01合约），升水期货，中性。

库存情况

• 中国农业部：2026/27年度7月预计期末库存822万吨，中性。

盘面与持仓分析

• 盘面趋势：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多。

投资建议

• 预期分析：
  • 厄尔尼诺天气对棉花影响目前不大，棉花即将开花成熟。
  • 当前处于消费淡季，国储抛售增加供应，郑棉有再度走弱迹象。
  • 建议将仓位转移至01合约，短期震荡偏空思路对待。

利多与利空因素

利多因素

• 化纤价格走高，替代效应增强。
• 化肥价格上涨，提高种植成本。
• 对美出口关税有所降低，中美关系缓和。
• 厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定。
• 消费淡季，需求疲软。
• 国储开始拍卖，增加市场供应。

价格与库存数据

涤纶短纤价格情况

• 涤纶短纤价格走势图（来源：钢联数据）

进口到港报价

• 进口到港报价图（来源：钢联数据）

仓单情况

• 仓单变化图（来源：大越整理）

工业库存（月）

• 工业库存图（来源：大越整理）

商业库存（周）

• 商业库存图（来源：大越整理）

库存（中国内地，周）

• 中国内地库存图（来源：大越整理）

纺纱厂棉花折存天数（周）

• 折存天数图（来源：大越整理）

全球棉花供需平衡表（ICAC）

年度	产量（万吨）	期初库存（万吨）	进口量（万吨）	消费量（万吨）	出口量（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2026/2027	2589	1815	964	2551	964	1853	0.73
2025/2026	2647	1691	940	2523	940	1815	0.72
2024/2025	2561	1664	874	2487	921	1691	0.68
2023/2024	2428	1715	935	2430	985	1664	0.68
2022/2023	2450	1720	814	2437	832	1715	0.70
2021/2022	2466	1790	933	2551	918	1719	0.67

其他数据

• 国内棉花3128B均价（2024/25至2026/27）：
  • 2024/25：14963元/吨
  • 2025/26：15000-17000元/吨
  • 2026/27：16000-18000元/吨
• Cotlook A指数（2024/25至2026/27）：
  • 2024/25：79.0美分/磅
  • 2025/26：75-100美分/磅
  • 2026/27：75-100美分/磅

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