20260809-招商期货-钢材铁矿周报_加息预期减弱_情绪边际改善_47页_3mb

招商期货钢材铁矿周报总结

核心内容

本周招商期货发布的周报主要围绕钢材与铁矿市场进行了分析，结合了供需情况、价格走势、政策影响及宏观数据变化，对下周市场走势进行了预测与策略建议。

主要观点

• 钢材市场：

  • 钢材整体供需偏弱，但钢厂减产带来边际改善。
  • 建材需求同比收缩，但供应同比下降，供需矛盾有限。
  • 板材需求韧性较强，制造业出口维持高位，对市场支撑较好。
  • 钢厂利润连续两周小幅改善，但仍处于低位，后续产量或以稳定为主。
  • 期货估值小幅下探，但现货表现强于期货，显示市场情绪有所恢复。
  • 预计下周黑色市场以偏弱震荡为主。

• 铁矿市场：

  • 铁矿供需偏弱，但结构性矛盾已缓解。
  • 钢联口径铁水产量环比上升2.5万吨，同比降1%。
  • 焦炭第九轮提涨后三轮提降落地，钢厂利润小幅改善。
  • 港口库存同比增加约3000万吨至1.7亿吨，澳巴库存占比恢复。
  • 铁矿维持远期贴水结构，但贴水同比偏低，估值偏高。
  • 预计下周铁矿市场亦以偏弱震荡为主。

关键信息

价格回顾

• PB/超特现货环比上涨4元/吨，期货贴水环比上升4元/吨。
• 铁矿期货贴水维持近五年新低。
• 热卷期货贴水（华东）：价格走势与期货贴水情况显示市场情绪有所反弹。
• 钢厂废钢日耗边际下降，但仍高于历年同期水平，库存天数维持中性偏高。
• 国产矿产量环比下降，处于历史同期最低水平，坑口库存维持低位。

基本面数据回顾

• 房地产数据：
  • 30城新房销售环比下降37%，但同比上升6%。
  • 百城土地销售（三周均值）环比上升32%，同比下降7%。
• 钢材库存：
  • 螺纹、长材库存环比小幅垒库，近期库存变动趋势弱于往年同期。
  • 卷板库存环比上升，变化情况接近往年同期水平。
• 产量情况：
  • 小样本长材产量环比下降12万吨至267万吨，同比下降12%。
  • 板材产量环比上升1万吨至453万吨，同比下降6%。
• 废钢价格：
  • 唐山重废价格环比下跌10元/吨，仍接近2019年3月至今新低。
  • 废钢估值环比基本持平，低于长期均值。

宏观与政策事件

• 中国：
  • 7月出口同比增长17.8%，进口增长21.2%，贸易顺差7670.7亿元。
  • 7月M2同比8%，预计下周M2同比降至7.83%。
  • 7月新增人民币贷款预计为253.64亿元。
  • 工信部发布“十五五”规划，推动废钢资源向电炉短流程倾斜，目标2030年废钢年利用量达3亿吨。
• 美国：
  • 7月非农就业人数减少2.3万，远低于预期，市场预期美联储或推迟9月加息。
  • 7月CPI同比3.50%，环比下降0.40%。
  • 7月核心CPI同比2.60%，环比持平。
  • 非农数据疲软，可能对美联储加息预期产生抑制作用。
• 日本：
  • 日本央行会议纪要显示，部分委员支持加息，但认为应保持宽松以应对物价上涨风险。
  • 日本对中韩镀锌钢板实施最高55.3%暂定反倾销关税，可能对板材出口带来一定压力。
• 欧盟：
  • 6月商品出口金额同比-1.10%，进口金额同比+10.80%，出口疲软，进口增长。

下周市场概览

宏观数据与事件

• 8月9日：
  • 中国发布7月PPI同比与CPI同比数据。
• 8月10日：
  • 日本发布6月经常项目差额。
• 8月12日：
  • 中国发布7月M2、M1、M0、社会融资规模等重要数据。
  • 美国发布7月PPI及核心PPI数据。
• 8月13日：
  • 美国发布7月零售销售数据。
• 8月14日：
  • 欧盟发布6月商品进出口数据。
• 8月15日：
  • 中国发布7月货币当局储备货币及国外资产数据。
• 8月12日：
  • 美国发布EIA周度能源报告。

交易策略

• 单边策略：观望为主，短线尝试做空铁矿2609合约，基于商品市场情绪反弹及供需偏弱的逻辑。
• 套利策略：观望为主，因品种间矛盾暂不突出。
• 风险提示：
  • 微观需求变化
  • 地缘政治事件
  • 产业政策调整

结论

本周钢材与铁矿市场整体呈现供需偏弱，但钢厂减产及出口维持高位带来一定支撑。美联储加息预期减弱，商品市场情绪有所恢复，但整体仍偏弱震荡。下周需关注宏观数据及政策变化，尤其是中国M2、贷款及贸易数据，以及美国CPI、PPI和零售销售数据，以评估市场走势。