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沪铜早报-2026年8月11日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场基本面、技术面、库存、主力持仓及市场预期分析，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。

市场分析

1. 基本面

• 供应端有所扰动：冶炼企业出现减产迹象，同时废铜政策有所放松。
• PMI数据：2026年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业景气水平有所回落。
• 整体判断：基本面偏多。

2. 基差

• 现货价格：107980元/吨。
• 基差：130元/吨，现货升水期货。
• 判断：基差中性。

3. 库存

• 8月10日铜库存：218300吨，较前一日减少4675吨。
• 上期所铜库存：70116吨，较上周增加782吨。
• 判断：库存偏空。

4. 盘面走势

• 收盘价：收于20均线上，20均线向上运行。
• 判断：盘面偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：多头持仓，但多头减少。
• 判断：主力持仓偏多。

6. 市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以局势仍不稳定，可能对铜价形成支撑。
• 矿端紧张：自由港印尼矿区减产，导致供应紧张。
• 经济因素：全球经济相对疲软，高铜价可能压制下游消费。
• 美联储降息：降息放缓，可能对市场形成压力。
• 整体判断：铜价再次逼近历史新高，但需谨慎，避免盲目追涨。

利多与利空因素

利多因素

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以局势影响市场情绪。
• 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产，加剧供应紧张。

利空因素

• 美国全面关税反复：可能增加进口成本，抑制需求。
• 全球经济疲软：高铜价可能压制下游消费。
• 美联储降息放缓：不利于市场流动性。

库存与期现价差

• 现货价格：今日上海现货价格为107,980元/吨，较昨日下跌620元/吨。
• LME库存：8月10日LME库存为218,300吨，较前一日减少4,675吨。
• SHFE库存：上期所铜库存为70,116吨，较上周增加782吨。
• 期现价差：显示现货升水期货，但具体数值未提供。

供需平衡分析

• 2025年：市场处于紧平衡状态。
• 2026年：预计出现小幅短缺。
• 中国年度供需平衡（单位：万吨）：
  • 2018：10
  • 2019：2
  • 2020：70
  • 2021：-46
  • 2022：-8
  • 2023：-10
  • 2024：10
  • 2025：26

技术与持仓数据

• CFTC数据：显示市场持仓情况，但具体数据未列出。
• 加工费：近期加工费回落，可能反映市场供需变化。
• 保税区库存：低位回升，可能对市场形成一定支撑。

数据来源

• 所有数据均来自Wind。

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

结论

综合基本面、技术面及市场预期，铜市场在供应端受到一定扰动，同时地缘政治和矿端紧张支撑铜价，但全球经济疲软和美联储降息放缓可能对价格形成压力。投资者需谨慎对待市场走势，避免盲目追涨。