2026年7月从中国创新到全球价值_中国创新药全球合作与交易观察_30页_2mb

中国创新药全球合作与交易观察总结

核心内容

2026年，中国创新药在全球生命科学交易中扮演着越来越重要的角色。随着全球前25大生物制药企业面临高达3,700亿美元的增长缺口，交易活动成为企业实现增长的关键手段。尽管存在地缘政治、监管环境、资产估值和资本配置的不确定性，2026年生命科学交易活动仍有望保持活跃。

主要观点

• 全球交易活动持续增长：2025年全球生命科学交易额达到2,400亿美元，同比增长81%。其中，生物制药并购支出增长65%，医疗科技增长116%。
• 交易规模扩大：平均单笔交易规模达到21亿美元，较2024年增长107%。交易数量下降，但单笔交易金额显著上升。
• 中国创新药崭露头角：2025年，中国生物制药合作授权交易占全球相关交易潜在金额的34%，成为全球交易的重要组成部分。
• 交易融资能力充足：全球生命科学行业交易融资能力达到2.1万亿美元，为未来交易活动提供强劲支撑。
• AI技术重塑交易执行：AI在交易识别、评估、执行和整合环节中发挥重要作用，提升效率并降低风险。
• 交易成功率低：仅有32%的交易达到预期目标，成功率较低，表明交易执行仍面临挑战。

关键信息

全球交易趋势

• 增长缺口：预计到2032年，全球前25大生物制药企业将面临3,700亿美元的增长缺口。
• 交易重点：2025年生物制药并购支出集中在肿瘤、中枢神经系统（CNS）、抗肥胖、免疫与炎症等治疗领域。
• 交易类型变化：合作授权交易的潜在金额持续增长，占交易总额的显著比例。

中国创新药发展

• 创新药供给增长：2025年中国批准上市一类创新药76个，较2024年增长明显。
• 审评效率提升：NMPA的审评流程加快，与ICH标准接轨，推动中国创新药更快进入市场。
• 全球化路径多样化：中国创新药在全球化过程中采用多种合作模式，包括对外授权、共同开发、设立新公司（NewCo）等，形成完整的全球化路径矩阵。

AI在交易中的应用

• AI提升交易效率：AI在交易流程中发挥关键作用，包括市场分析、标的筛选、尽职调查、财务建模、文件起草、整合路线图制定等。
• AI降低执行风险：通过数据分析、自动化和智能洞察，AI帮助企业更高效地识别和执行交易。
• AI推动交易创新：AI平台成为交易中的重要资产，尤其在新型治疗模式（如双特异性抗体、细胞与基因治疗、AI引擎）中表现突出。

交易推动因素与制约因素

中国创新药的全球化路径

中国创新药的全球化路径正在从单点交易走向多主体协同、全球分工与价值共创。主要包括以下几种模式：

• 对外授权：获取首付款和里程碑付款，借助海外合作伙伴的临床开发与商业化能力。
• 共同开发：与跨国药企合作，共同推进药物研发和市场拓展。
• 设立新公司（NewCo）：通过设立独立公司，推动创新药国际化。
• 平台合作：与AI、数据平台等技术公司合作，提升研发与市场能力。
• 自主出海：企业自主开展国际业务，拓展海外市场。

未来展望

2026年，全球生命科学交易仍将围绕关键资产展开，AI将成为提升交易成功率的重要工具。中国创新药的全球化路径将更加系统化和多样化，企业需在交易后确保资产定位、合作方选择、条款安排和执行节奏的清晰性，以实现长期价值创造。

数据来源

• EY Firepower M&A Report 2026
• 国家药品监督管理局药品审评中心：《2024年度药品审评报告》
• 中国食品药品网：《2025年度药品审评报告发布 创新药获批数量创历史新高》
• 医药魔方
• 安永研究

作者信息

• 吴晓颖 Sharry Wu
  生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人
  大中华区咨询服务主管合伙人
  安永（中国）企业咨询有限公司
  sharry.wu@cn.ey.com

• 费凡 Felix Fei
  生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人
  华中区审计服务主管合伙人
  安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
  felix.fei@cn.ey.com

• 张丽丽 Lillian Zhang
  大中华区审计服务合伙人
  安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
  +86 21 22282652
  lillian.zhang@cn.ey.com

• 吴淼 Norman Wu
  大中华区咨询服务总监
  安永（中国）企业咨询有限公司
  norman.wu@cn.ey.com