20230522-华安证券-美团-W-03690.HK-1Q23业绩前瞻_盈利能力大幅改善_即时零售持续发力_4页_743kb

美团Q1 2023业绩前瞻分析总结

核心业务表现

报告预计美团在2023年第一季度实现营业收入575亿元，同比增长244%，非GAAP经营利润达1932亿元，反映盈利能力显著改善。核心业务如餐饮外卖和美团闪购保持强劲增长，外卖业务订单增速达125%，收入预计增长20%至290亿元，用户平均订单价值（AOV）小幅提升。美团闪购与便利店合作扩展即时零售，收入预计增长43%至33亿元。

相关业务增长

到店酒旅业务受益于本地消费回暖，收入预计同比增长204%至93亿元，OPM（经营利润率）大幅提升至425%。新业务板块保持高质量增长，经营亏损率降至35%，收入增长31%至159亿元，显示降本增效成效。

未来展望与投资建议

报告预测2023-2025年，美团营业收入每年保持27%-28%增长，经调整净利润大幅上升。维持“买入”投资评级，认为公司经营壁垒稳固，业务发展潜力大。同时，风险包括疫情反复、政策变化和竞争加剧。

风险提示

潜在风险包括疫情影响、政策调整、市场竞争加剧、用户渗透不达预期及新业务表现不佳。