20260907-国金期货-锰硅期货日报_5页_1mb

锰硅期货日报总结（20260907）

核心内容概览

本报告为锰硅期货的日度分析，由分析师安致远撰写，提供对当日行情、未来展望、宏观预期、风险提示等的全面解读。

主要观点

• 当日行情：9月7日锰硅期货主力合约SM2611大幅下跌，收盘报5880元/吨，跌幅4.70%，呈现减仓下跌的偏弱结构。
• 次日展望：预计9月8日锰硅将延续震荡偏弱，波动收窄。成本支撑有所增强，但供需宽松格局仍主导价格走势。
• 宏观预期：美联储9月议息会议预期维持利率不变，美元走弱对商品估值形成支撑；国内稳增长政策延续，但终端用钢需求修复有限。
• 风险提示：需警惕供给释放、库存高位、成本松动、需求证伪四大风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约SM2611：收盘5880元/吨，跌幅4.70%，日内最低5870元/吨，振幅4.90%。

• 其他合约表现：

  • SM2609：5754元/吨，跌幅-4.07%
  • SM2610：5774元/吨，跌幅-4.28%
  • SM2612：5884元/吨，跌幅-4.36%
  • SM2701：5898元/吨，跌幅-3.78%
  • SM2703：5920元/吨，跌幅-3.39%
  • SM2705：5936元/吨，跌幅-3.29%
  • SM2707：5920元/吨，跌幅-3.17%
  • SM2708：5962元/吨，跌幅-2.65%

• 市场情绪：期权端情绪转谨慎，看跌期权波动率回升，市场对未来方向分歧加大。

2. 当日逻辑

• 核心逻辑：多头获利了结与供给宽松共振，价格回落。
• 供需错配：供应小幅回升，需求环比回落，库存高位压制反弹空间。
• 资金与结构：主力合约SM2611减仓6.46万手至33.64万手，期现基差收敛，但高库存背景下现货涨幅持续性存疑。

3. 宏观逻辑

• 国内宏观：制造业PMI边际改善但仍处收缩区间，钢厂铁水产量约237万吨，盈利率约30%，对合金维持刚需采购。
• 海外宏观：美联储利率不变预期升温，美元走弱支撑商品估值，但终端需求修复有限。
• 成本端：化工焦六轮提涨累计上涨480元/吨，锰矿外盘报价上调，成本支撑增强。
• 库存端：企业库存45.15万吨，仍处高位，宁夏库存为主，南方库存偏低。

4. 基本面分析

• 库存情况：全国锰硅企业库存451,500吨，环比微降500吨，仍处近年高位。
• 产量情况：全国锰硅企业开工率32.79%，日均产量24,905吨，周供应约17.4万吨，主要来自北方复产。
• 需求情况：五大钢种周需求约11.07万吨，环比回落，终端需求修复有限，钢招出价集中在6000-6050元/吨。

5. 今日重要事件解读

• 化工焦提涨：第六轮提涨落地，累计上涨480元/吨，成本进一步上移。
• 锰矿报价：外盘10月报价小幅上调，Jupiter半碳酸报价4.25美元/吨度。
• 宁夏电价：上调，对成本构成一定支撑。

结论

综上所述，9月7日锰硅期货整体走弱，主要受多头获利了结及供给宽松压制。成本端有所支撑，但高库存和需求疲软限制了价格反弹空间。短期预计震荡偏弱，需关注钢招定价及宁夏复产节奏对市场的影响。建议投资者保持谨慎，关注成本传导和供需变化。

风险揭示及免责申明

• 本报告由国金期货制作，未经许可不得修改、复制和发布。
• 部分数据和图片来源于网络，版权归原作者所有。
• 报告基于公开信息、第三方数据或公司调研，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。