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PVC期货早报总结 - 2026年9月7日

核心内容概览

本报告分析了2026年9月7日PVC期货市场的供需、成本、库存、基差及价格走势情况，为投资者提供市场参考信息。

主要观点

• 供给端：8月PVC产量环比微增0.03%，样本企业产能利用率为68.3%，环比持平。电石法产量环比增加3.52%，乙烯法产量环比减少8.31%。下周检修减少，排产或略有增加。
• 需求端：下游管材开工率环比增加1.2个百分点至34.8%，薄膜开工率持平，糊树脂开工率环比减少8.52个百分点至70.01%。整体需求仍偏弱。
• 成本端：电石法利润亏损环比减少22.00%，乙烯法利润亏损环比减少6.00%。双吨价差为2092.59元/吨，利润环比增加8.40%。成本整体走强。
• 库存情况：企业库存环比减少8.62%，社会库存环比减少3.00%，库存可产天数减少8.70%。库存处于低位。
• 盘面表现：01合约期价收于MA20上方，MA20向上，市场整体震荡。
• 主力持仓：主力净空，空翻多，市场情绪有所转变。
• 价格预期：PVC2701合约预计在5080-5176元/吨区间震荡。

关键信息

1. 基本面分析

• 产量：8月PVC总产量为188.6455万吨，环比增加0.03%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.3%，环比持平。
• 电石法产量：30.434万吨，环比增加3.52%。
• 乙烯法产量：10.854万吨，环比减少8.31%。
• 下游开工率：
  • 型材：39.78%，环比增加5.52%
  • 管材：34.80%，环比增加3.57%
  • 薄膜：46.79%，环比持平
  • 糊树脂：70.01%，环比减少10.85%
• 库存：
  • 企业库存：25.2283万吨，环比减少8.62%
  • 电石法厂库：17.4196万吨，环比减少9.81%
  • 乙烯法厂库：7.8087万吨，环比减少5.84%
  • 社会库存：45.0836万吨，环比减少3.00%
• 利润：
  • 电石法利润：-655.51元/吨，环比亏损减少22.17%
  • 乙烯法利润：-764.74元/吨，环比亏损减少6.82%
  • 国内出口价差：-16.72元/吨，环比亏损减少90.68%
• 成本：
  • 电石法成本：5245.59元/吨，环比增加1.32%
  • 乙烯法成本：6115.99元/吨，环比增加2.05%

2. 基差与价差分析

• 基差：09月04日，华东SG-5现货价为5020元/吨，01合约基差为-108元/吨，现货贴水期货。
• 价差：
  • 1-5合约价差为-238元/吨，环比变化-16.49%
  • 1-9合约价差为159元/吨，环比变化-4.79%
  • 5-9合约价差为397元/吨，环比变化-12.17%

3. 市场逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，关注“金九银十”需求启动情况。
• 利多因素：
  • 装置检修供应减量
  • 原料价格上涨
  • 房地产预期回暖
• 利空因素：
  • 需求恢复缓慢
  • 出口竞争激烈
  • 库存消化困难
• 主要风险点：
  • 原料价格大幅波动
  • 地产政策不及预期
  • 出口订单流失

市场展望

• 价格区间：PVC2701合约预计在5080-5176元/吨区间震荡。
• 未来趋势：供给压力有所缓解，但需求仍偏弱，需关注宏观政策及出口动态对市场的影响。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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