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橡胶及纸类期权市场总结（2026/07/31）

核心内容概览

本报告对合成橡胶（BR）和天然橡胶（RU）的期权市场进行了分析，涵盖了标的期货市场数据、期权因子研究（量仓PCR、压力支撑位）以及相应的行情解读与策略建议。

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合成橡胶（BR）市场数据

标的期货市场数据

• 最新价：12970元
• 昨日涨跌：+115元
• 涨跌幅：+0.89%
• 成交量：164570万手（较前日减少14065万手）
• 持仓量：54221万手（较前日减少2780万手）

期权因子分析

• 成交量PCR：0.71（较前日下降0.58）
• 持仓量PCR：0.83（较前日上升0.03）
• 平值行权价：13000元
• 压力位：14000元
• 支撑位：12000元
• 加权隐波率：33.23%
• 隐波率变化：+0.16%
• 年平均隐波率：36.33%
• HISV20：33.24%

行情解读

• BR2609合约昨日上涨，但成交量和持仓量均有所下降，显示市场观望情绪较浓。
• 隐含波动率维持在年平均水平之上，表明市场对未来价格波动的预期偏高。
• 持仓量PCR处于较高水平（64.08%），说明看涨期权持仓占比相对较大。
• 从期权视角分析，压力位为14000元，支撑位为12000元，价格波动区间有限。

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天然橡胶（RU）市场数据

标的期货市场数据

• 最新价：16385元
• 昨日涨跌：-35元
• 涨跌幅：-0.21%
• 成交量：219962万手（较前日减少102953万手）
• 持仓量：98720万手（较前日减少9717万手）

期权因子分析

• 成交量PCR：1.32（较前日下降0.14）
• 持仓量PCR：0.61（较前日上升0.02）
• 平值行权价：16500元
• 压力位：18000元
• 支撑位：16000元
• 加权隐波率：22.21%
• 隐波率变化：-0.58%
• 年平均隐波率：24.40%
• HISV20：14.31%

行情解读

• RU2609合约昨日小幅下跌，成交量大幅减少，持仓量也有所下降，显示市场活跃度降低。
• 隐含波动率维持在年平均水平之上，市场对价格波动的预期仍偏高。
• 持仓量PCR处于近一年来的高位（99.59%），表明看跌期权持仓比例较高。
• 从期权视角分析，压力位为18000元，支撑位为16000元，价格波动区间较为明确。

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期权策略建议

合成橡胶（BR）期权策略

• 方向性策略：当前持仓量较小，市场方向性机会有限。
• 波动性策略：未提及具体策略。

天然橡胶（RU）期权策略

• 方向性策略：未提及具体策略。
• 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取期权时间价值。例如：卖出RU2609看跌期权（行权价16000元）和卖出RU2609看涨期权（行权价17500元），通过动态调整持仓头寸，保持delta中性。

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关键信息总结

项目	合成橡胶（BR）	天然橡胶（RU）
最新价	12970元	16385元
涨跌幅	+0.89%	-0.21%
成交量	164570万手	219962万手
持仓量	54221万手	98720万手
隐含波动率	33.23%	22.21%
持仓量PCR	0.83	0.61
压力位	14000元	18000元
支撑位	12000元	16000元

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附图说明

• 价格走势图：展示BR和RU合约的近期价格走势，反映市场趋势。
• 隐含波动率图：显示BR和RU期权的隐含波动率变化，反映市场对未来价格波动的预期。
• 持仓量PCR图：展示BR和RU期权的持仓量PCR变化，反映市场持仓结构。
• 持仓分布图：显示期权合约的持仓分布情况，辅助判断市场偏好。
• 成交额PCR图：反映市场成交集中度，有助于判断市场活跃度。

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