20260913-南华期货-纯苯苯乙烯产业链周报_地缘升级继续主导盘面_22页_3mb

南华期货纯苯苯乙烯产业链周报总结

核心内容概览

本周纯苯与苯乙烯价格走势受地缘政治因素主导，成本端上涨带动现货同步拉涨。主要原因是美伊军事冲突升级，布伦特原油突破百元大关，推动产业链价格上涨。同时，纯苯与苯乙烯库存处于历史低位，市场缺乏缓冲空间，供需失衡加剧了价格波动。

主要观点

近端交易逻辑

1. 成本端：美伊冲突升级，布油价格突破100美元，成本压力沿“原油—石脑油—纯苯—苯乙烯”传导。
2. 基本面：纯苯与苯乙烯主港库存处于绝对低位，供给端边际扰动被放大，导致价格大幅上涨。
3. 供需变化：纯苯供应逐步回升，但部分装置延迟回归；苯乙烯供应因检修装置回归而收紧，部分工厂减产降负。

远端交易预期

1. 2026年上半年地缘因素导致上游原料价格上涨，但价格传导不畅，下游终端未明显受益。
2. 下周需关注产业链下游是否出现集体补库，以及霍尔木兹海峡恢复通行情况。

价格及价差走势

• 价格趋势：纯苯（BZ2610）震荡区间为8000-9700元/吨，苯乙烯（EB2610）震荡区间为9000-10800元/吨。
• 价差：纯苯-苯乙烯主力价差预计在800-1200元/吨之间震荡。

关键信息

价格与利润数据

供应与库存数据

需求端数据

风险提示

• 地缘政治局势反复，霍尔木兹海峡通航情况可能影响原油供应，进而对纯苯、苯乙烯价格造成冲击。
• 布油价格高位需警惕特朗普TACO政策对市场的影响。

下周关注事件

1. 中东局势及霍尔木兹海峡通航情况。
2. 中国8月全社会用电量同比数据。
3. 美国8月零售销售月率及EIA原油库存数据。
4. 美联储利率决定（上限）。

产业链供需推演

供应端

• 纯苯供应：石油苯产量回升，但加氢苯产量下降，部分装置检修延迟。
• 苯乙烯供应：检修装置回归，但新增检修计划，10月供应或进一步收紧。

需求端

• 纯苯需求：下游开工率提升，但地缘影响导致部分装置减产。
• 苯乙烯需求：EPS、PS、ABS等下游产能利用率波动，3S环节出现减产。

供需平衡表

图表说明

• 纯苯与苯乙烯价格走势：受成本端推动，价格持续上涨，但基差因库存低位而走强。
• 纯苯与苯乙烯供需结构：近端基差走强，但远端因供应回归预期而走弱。
• 库存变化：纯苯与苯乙烯库存均处于历史低位，市场流动性紧张。

总结

本周纯苯与苯乙烯价格受地缘政治因素推动，成本端上涨带动现货同步拉涨。供应端，纯苯逐步回升，但部分装置延迟回归；苯乙烯因检修装置回归而供应收紧，部分工厂减产。需求端，受地缘影响，下游利润被压缩，出现减产降负现象。库存方面，纯苯与苯乙烯主港库存处于历史低位，市场缺乏缓冲空间，供需失衡加剧价格波动。未来需关注霍尔木兹海峡通航情况及下游补库动态，同时警惕地缘风险对产业链的潜在冲击。