20260830-南华期货-纯苯苯乙烯产业链周报_月下交割+地缘扰动_盘面宽幅震荡_21页_4mb

南华期货纯苯苯乙烯产业链周报总结

核心内容概览

本周纯苯、苯乙烯价格波动较大，主要受地缘政治及成本端变化影响。纯苯国内供应逐渐恢复，主港库存回升至4.1万吨，但显性库存仍处于低位，近端基差坚挺。苯乙烯方面，9月检修装置陆续恢复，预计库存将转为累库，但短期出口订单活跃，港口库存下降。整体来看，产业链价格呈现震荡走势，纯苯-苯乙烯价差预计在800-1200元/吨之间震荡。

主要观点

1.1 核心矛盾

• 供应端：纯苯供应持续回升，石油苯开工率与产量环比上升，加氢苯开工率小幅提升，但检修装置仍在逐步恢复中。
• 需求端：7-8月下游检修较多，纯苯需求下降，但9月检修装置恢复将带动需求回升，同时进口量预计减少，导致供需偏紧。
• 苯乙烯：9月检修装置恢复将导致库存累库，但出口订单活跃，短期库存下降，下游需求以刚需为主。

1.2 价格及价差走势

• 价格趋势：纯苯震荡区间为7000-8000元/吨，苯乙烯震荡区间为8000-9200元/吨。
• 价差：纯苯-苯乙烯主力价差震荡在800-1200元/吨之间，受出口订单影响，价差短期波动较大。

1.3 风险提示

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡未恢复通行，地缘反复可能对市场产生较大影响。
• 供需变化：纯苯、苯乙烯供需变化可能引发价格波动，需关注检修装置恢复情况及进口量变化。

关键信息

2.1 本周重要信息

利多信息

• 江苏苯乙烯港口库存较上周同期减少3万吨。
• 华南一套裂解乙烯装置停车，导致纯苯月产量环比下降约30%。

利空信息

• 中国纯苯港口库存较上期累库1.2万吨。
• 京博思达睿（原中泰）年产67万吨苯乙烯装置检修推迟至9月初。

2.2 下周关注事件

• 中东局势及霍尔木兹海峡通行情况。
• 美国8月ISM制造业PMI。
• 美国8月ADP就业人数及EIA原油库存。
• 美国8月失业率及非农就业人口。

产业链数据概览

供应端

• 纯苯：石油苯周产量40.89万吨，环比上升1.69万吨；加氢苯周产量8.45万吨，环比上升0.03万吨。
• 苯乙烯：周产量31.39万吨，环比上升0.58万吨；产能利用率62.58%，环比上升1.16%。

库存端

• 纯苯：华东主港库存回升至4.1万吨，关注供应恢复后的库存变化。
• 苯乙烯：江苏港口库存4.68万吨，环比下降39.06%；样本工厂库存季节性变化明显。

需求端

• 纯苯：五大下游需求增加，随着检修装置恢复，9月需求预计明显回升。
• 苯乙烯：下游EPS、PS、ABS产能利用率变化不大，3S总库存继续回落。

供需平衡表推演

结论

整体来看，纯苯苯乙烯产业链在9月面临供需变化和地缘政治的双重影响，短期内价格波动较大，需密切关注检修装置恢复及进口量变化。市场交易逻辑仍以近端现实和远端预期切换为主，同时需警惕地缘因素带来的不确定性。