20240720-国投证券-债市读心术周度跟踪_6页_415kb

国投证券债市利率择时模型周度跟踪报告摘要

一、利率择时模型信号

报告指出，国投证券的固定收益利率择时模型最新转为看利率上行，具体为：

• 波动信号自2024年4月7日起转向看利率上行，客观运行结果，供投资者参考。
• 趋势信号自2024年7月15日起转向看利率上行。
• 模型总信号方向调整为看利率上行，模型短期内倾向支持利率上升的判断。

该模型信号为量化因子驱动，相信能够为市场研判提供一定参考。

二、模型信号回顾（部分年份）

• 2020年：模型在20年5月6日波动信号先转看空，随后趋势信号亦转看空。
• 2021年：模型呈现动态调整，波动项具有前瞻性，趋势项则多具后验性。
• 具体年份细节较长，重点展示了模型的高度动态性，反映了对短期市场波动的敏锐捕捉能力。

模型旨在提供对利率走势的参考判断，适用于顺周期投资策略。

三、机构久期跟踪

• 公募基金久期中位值持续上升，从2024年7月15日至19日，公募基金久期中位值上升至301天，处于过去三年约93%的高位水平，意味着机构整体策略较为激进。
• 久期分歧度回落，在同期内，久期分歧度指数降至0.49，处于近三年44%的较低分位，反映了基金之间久期配置策略趋于一致。

基金久期中位值回升表明投资者对于利率上升预期存在一定反应，而分歧度下降则暗示市场共识在增强。

总结陈述

本报告揭示利率择时模型自5月份以来逐步转向看利率上行，并趋势信号同步转空，引导投资者关注可能的利率上升趋势。同时，公募基金久期中枢提升，分歧下降，提升了市场整体对中长期利率的敏感性。投资者应结合模型预警与资金流向变化，动态调整久期配置策略，以应对潜在的利率波动风险。