2017-锂离子电池产业链专题系列之二：锂电池产业链相关材料及设备需求即将爆发_43页-2mb

锂电池产业链专题研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年锂电池产业链投资情况及未来发展趋势，重点探讨了动力电池产能扩张对产业链相关材料和设备带来的需求增长。随着新能源汽车市场的快速发展，锂电池产业链整体进入高速增长阶段，其中正极材料、负极材料、电解液、隔膜及生产设备等领域均将受益于新产能的释放。

主要观点

• 新能源汽车推动锂电池投资热潮：2016年上半年锂电池行业投资额超过1160亿元，新增动力锂电池产能约177Gwh。主要集中在锂电企业兼并购和产能扩张，尤其是动力电池领域。
• 三元正极材料缺口较大：三元电池因高能量密度优势，成为乘用车和专用车的主流选择。尽管2018年预计产量将反超磷酸铁锂，但仍难以满足下游需求，市场缺口显著。
• 负极材料仍以碳材料为主：天然石墨和人造石墨占据90%市场份额，短期内仍主导市场。随着新能源汽车和储能需求增长，钛酸锂等新型材料将逐步进入市场。
• 电解液需求将大幅增长：动力电池电解液用量高于消费类电池，预计未来电解液需求将新增28.70万吨，国内电解液企业受益，毛利率保持较高水平。
• 隔膜市场迎来湿法膜+涂覆技术发展：湿法隔膜增速远超干法，且涂覆技术将提升隔膜性能，未来将成为主流。国内隔膜企业面临进口替代压力。
• 铝塑膜市场潜力巨大：随着软包电池占比提升，铝塑膜作为关键封装材料，市场需求将快速上升。目前市场被日韩企业垄断，国内进口依存度高，未来替代空间广阔。

关键信息

投资情况

• 2016年上半年：锂电池行业投资额超过1160亿元，新增动力锂电池产能约177Gwh。
• 主要投资企业：包括亿纬锂能、南都电源、鹏辉能源、多氟多、力帆股份、比亚迪、中航锂电、沃特玛、猛狮科技、桑德集团等。

产业链各环节分析

正极材料

• 三元材料（NCM/NCA）：具有高比容量、高能量密度等优势，是未来动力电池的主流方向。
• 磷酸铁锂：目前在客车和商用车中占据主导地位，但能量密度较低，未来将被三元材料逐步替代。
• 市场缺口：预计2018年三元材料需求将达49Gwh，而国内供应能力仍不足。

负极材料

• 碳材料：占据市场主导地位，天然石墨和人造石墨占90%。
• 钛酸锂：具有较好的倍率性能和安全性，未来在储能和快充领域有较大发展潜力。
• 市场容量：预计未来每年新增6.69万吨人造石墨和11.31万吨天然石墨负极材料市场容量。

电解液

• 需求增长：动力电池电解液用量高于消费类电池，预计未来电解液需求将新增28.70万吨。
• 毛利率：电解液毛利率超35%，六氟磷酸锂作为关键电解质，毛利率可达30%左右。
• 国产化趋势：国内电解液企业如天赐材料、多氟多、必康股份等已实现六氟磷酸锂量产，逐步形成进口替代。

隔膜

• 湿法隔膜：增速远超干法，2015年湿法隔膜出货量达2.38亿平米，同比增长90.5%。
• 涂覆技术：提升隔膜耐热性和安全性，湿法涂覆膜占比从2014年的34%上升至2015年的65%。
• 市场预测：预计至2020年，隔膜市场将新增47.84亿平米，全球市场规模将超40亿美元。

铝塑膜

• 市场需求：随着软包电池占比提升，铝塑膜需求将大幅增加，预计2020年市场总容量将超50亿元。
• 技术壁垒：目前主要由日韩企业主导，国内进口依存度超90%，未来进口替代格局将形成。

重点上市公司推荐

• 众和股份：增持
• 赢合科技：增持
• 天赐材料：增持
• 新纶科技：买入
• 沧州明珠：增持

风险提示

• 政策及锂电池新项目投建不达预期
• 补贴退坡后，纯电动汽车和混合动力车的产销量变化

图表目录

• 图1：我国新能源汽车产量统计
• 图2：我国新能源汽车销量统计
• 图3：我国节能与新能源汽车1-9月份产量数据
• 图4：我国节能新能源乘用车1-9月份销量数据
• 图5：2016年上半年锂电池行业并购案例统计
• 图6：锂离子电池产业链解析图
• 图7：锂电池成本比例构成
• 图8：锂离子电池的一般生产工艺过程
• 图9：国内锂电池生产线生产设备成本构成
• 图10：预计至2020年电池生产线各生产设备市场空间
• 图11：正极材料性能对比，三元材料优势突出
• 图12：三元电池在各类新能源车型中的渗透率
• 图13：中国各类新能源汽车产量统计预测
• 图14：2015年动力锂电池产量结构组成
• 图15：中国各类动力锂电池产量统计预测
• 图16：主要三元电池企业扩产情况（Gwh）
• 图17：负极材料种类示意图
• 图18：天然石墨和人造石墨占负极的份额较高
• 图19：2015年全球负极材料生产企业市场份额
• 图20：我国锂电池负极材料产量
• 图21：锂电池电解液的成分组成
• 图22：部分上市公司锂电池电解液的毛利率水平
• 图23：全球及我国电解液产量/万吨
• 图24：国内六氟磷酸锂价格走势
• 图25：2015年全球六氟磷酸锂厂商产能大幅扩张
• 图26：我国六氟磷酸锂厂商新建产能情况
• 图27：我国锂电池隔膜市场容量的统计与预测
• 图28：我国锂电池隔膜产值（亿元）
• 图29：我国主要隔膜企业国内产量占有率情况
• 图30：我国主要隔膜企业国内产值占有率情况
• 图31：全球锂电池隔膜产值统计预测
• 图32：2014年全球主流电动汽车电池封装结构
• 图33：全球铝塑膜市场结构

表格目录

• 表1：锂电池欲投产能初步统计
• 表2：截止目前2016年投产的我国动力电池相关产业项目汇总
• 表3：组装1Ah锂电池需要相关材料统计计算表
• 表4：主要生产工艺及相关设备介绍
• 表5：生产线各种设备介绍
• 表6：几种锂离子电池正极材料性能对比
• 表7：国内三元材料现有产能及新建产能投资规划初步统计
• 表8：我国“十三五”期间动力电池需求预测