20161021-渤海证券-锂离子电池产业链专题系列之二_锂电池产业链相关材料及设备需求即将爆发_42页_1mb

锂电池产业链相关材料及设备需求即将爆发

核心内容

本报告分析了2016年锂电池产业链的投资情况及未来发展趋势，指出随着新能源汽车市场的快速增长，锂电池相关材料和设备需求将显著提升。投资热潮带动了锂电池产能扩张和产业整合，预计到2020年，锂电池产业规模有望突破1600亿元。

主要观点

• 投资热潮：2016年上半年锂电池行业投资额超过1160亿元，主要集中在兼并购和产能扩张，新增动力锂电池产能约177Gwh。
• 设备需求增长：新产能释放将带动锂电池生产设备需求，预计2020年锂电池生产设备市场规模将达到500~600亿元。
• 正极材料：三元材料因能量密度高、安全性逐步提升，未来缺口较大，预计2018年三元电池产量将反超磷酸铁锂电池，达到36.50Gwh。
• 负极材料：碳材料仍为主流，天然石墨和人造石墨市场占有率达90%，未来每年新增人造石墨6.69万吨，天然石墨11.31万吨。
• 电解液需求激增：动力电池对电解液的需求增速高于锂电池容量增速，预计2016年电解液需求量新增28.70万吨，电解液毛利率保持较高水平。
• 隔膜发展：湿法膜及涂覆技术将成为未来主流，2015年湿法隔膜产量增长90.5%，涂覆隔膜占比从34%提升至65%，预计隔膜市场将新增47.84亿平米。
• 铝塑膜市场：软包电池占比提升，铝塑膜作为关键材料，技术难度高，毛利率达60%以上，未来市场需求将显著增长。

关键信息

1. 新能源汽车市场驱动

• 2015年我国新能源汽车产量达379,000辆，同比增长400%。
• 2016年1-9月新能源汽车产量达302,000辆，同比增长93.34%。
• 随着政策和市场推动，新能源汽车市场持续增长，带动锂电池产能扩张。

2. 投资与产能

• 2016年上半年锂电池行业固定资产投资接近980亿元，新增动力锂电池产能约177Gwh。
• 重点企业如亿纬锂能、比亚迪、中航锂电等正在扩建产能，预计2017-2020年逐步达产。

3. 材料需求预测

• 正极材料：三元材料需求预计每年达11~12万吨，但国内供应仍不足。
• 负极材料：预计未来每年新增人造石墨6.69万吨、天然石墨11.31万吨。
• 电解液：预计2016年电解液产量达8.84万吨，产值达59.9亿元，六氟磷酸锂价格大幅上涨，带动电解液毛利率保持高位。
• 隔膜：预计2020年隔膜市场新增47.84亿平米，湿法涂覆膜将成为主流。
• 铝塑膜：预计2020年国内铝塑膜需求将超1.2亿平米，市场空间巨大。

4. 市场格局

• 正极材料：三元材料因性能优势将逐步取代磷酸铁锂。
• 负极材料：石墨仍占主导地位，钛酸锂等新型材料在特定领域有应用潜力。
• 电解液：国内企业如天赐材料、多氟多等逐步实现六氟磷酸锂国产化，进口替代趋势明显。
• 隔膜：湿法膜占比提升，陶瓷涂覆技术提高安全性，国内企业如星源材质、沧州明珠等占据一定市场份额。
• 铝塑膜：目前主要由日韩企业主导，国内企业进口依赖度高，但未来有望逐步替代。

重点品种推荐

• 众和股份：增持
• 赢合科技：增持
• 天赐材料：增持
• 新纶科技：买入
• 沧州明珠：增持

风险提示

• 政策及锂电池新项目投建不达预期
• 补贴退坡后，纯电动汽车和混合动力车的产销量变化

图表目录

• 图1：我国新能源汽车产量统计
• 图2：我国新能源汽车销量统计
• 图3：我国节能与新能源汽车1-9月份产量数据
• 图4：我国节能新能源乘用车1-9月份销量数据
• 图5：2016年上半年锂电池行业并购案例统计
• 图6：锂离子电池产业链解析图
• 图7：锂电池成本比例构成
• 图8：锂离子电池的一般生产工艺过程
• 图9：国内锂电池生产线生产设备成本构成
• 图10：预计至2020年电池生产线各生产设备市场空间
• 图11：正极材料性能对比，三元材料优势突出
• 图12：三元电池在各类新能源车型中的渗透率
• 图13：中国各类新能源汽车产量统计预测
• 图14：2015年动力锂电池产量结构组成
• 图15：中国各类动力锂电池产量统计预测
• 图16：主要三元电池企业扩产情况
• 图17：负极材料种类示意图
• 图18：天然石墨和人造石墨占负极的份额较高
• 图19：2015年全球负极材料生产企业市场份额
• 图20：我国锂电池负极材料产量
• 图21：锂电池电解液的成分组成
• 图22：部分上市公司锂电池电解液的毛利率水平
• 图23：全球及我国电解液产量/万吨
• 图24：国内六氟磷酸锂价格走势
• 图25：2015年全球六氟磷酸锂厂商产能大幅扩张
• 图26：我国六氟磷酸锂厂商新建产能情况
• 图27：我国锂电池隔膜市场容量的统计与预测
• 图28：我国锂电池隔膜产值（亿元）
• 图29：我国主要隔膜企业国内产量占有率情况
• 图30：我国主要隔膜企业国内产值占有率情况
• 图31：全球锂电池隔膜产值统计预测
• 图32：2014年全球主流电动汽车电池封装结构
• 图33：全球铝塑膜市场结构

表格目录

• 表1：锂电池欲投产能初步统计
• 表2：截止目前2016年投产的我国动力电池相关产业项目汇总
• 表3：组装1Ah锂电池需要相关材料统计计算表
• 表4：主要生产工艺及相关设备介绍
• 表5：生产线各种设备介绍
• 表6：几种锂离子电池正极材料性能对比
• 表7：国内三元材料现有产能及新建产能投资规划初步统计
• 表8：我国“十三五”期间动力电池需求预测