20260831-铜冠金源期货-铅周报_炼厂检修提供支撑_铅价震荡待消费改善_7页_988kb

炼厂检修提供支撑

核心内容总结

一、市场概述

上周沪铅主力期价震荡偏强，但涨势有所放缓。宏观层面，美联储加息预期回升，美元走强抑制了有色金属板块的表现。基本面方面，铅精矿加工费保持稳定，电解铅炼厂检修缓解供应压力，再生铅复产预期升温但增量有限，下游消费边际回暖，社会库存自高位缓慢去化。然而，进口货源的冲击和消费复苏力度不足限制了铅价的上行空间，短期沪铅预计震荡运行，上方阻力关注16500元/吨。

二、行情评述

• 沪铅走势：上周沪铅主力 PB2610 合约期价震荡偏强，最终收于16245元/吨，周度涨幅0.71%。
• 伦铅走势：LME铅价震荡上行，收于1905美元/吨，周度涨幅0.21%。
• 沪伦比值：小幅上升至8.53，显示沪铅相对伦铅略强。
• 现货市场：上海市场驰宏铅报16310-16360元/吨，对沪铅2610合约升水50-80元/吨。电解铅厂提货源南北价差收窄，再生铅报价贴水扩大。

三、库存与供需

• 上期所库存：从75045吨降至73131吨，减少1914吨。
• LME库存：从416850吨降至406250吨，减少10600吨。
• 社会库存：从7.57万吨降至6.93万吨，周度减少0.64万吨。

四、行业动态

• 加工费：9月国产铅精矿加工费为100-200元/金属吨，进口矿加工费为-185至-155美元/干吨，均值环比持平。
• 全球供需：2026年1-6月全球精炼铅市场供应过剩4.9万吨，去年同期供应短缺2.4万吨。全球矿产铅产量为217.2万吨，精炼铅产量为684.6万吨，消费量为679.7万吨。

五、风险因素

• 宏观风险：美联储加息预期回升，美伊局势僵持，可能对市场形成压力。
• 供应风险：若供应大幅释放，可能对铅价构成下行压力。

关键信息一览

主要观点

• 供应端：电解铅企业检修减少，再生铅复产预期存在但增量有限，整体供应压力有所缓解。
• 需求端：下游消费边际回暖，但尚未恢复至去年同期水平。
• 进口影响：进口货源供给增加，对铅价形成一定压制。
• 宏观环境：美联储加息预期升温，美元走强，对有色板块形成压力。
• 短期展望：沪铅预计震荡运行，上方阻力关注16500元/吨。

附：投资咨询团队信息

• 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509
• 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692
• 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785
• 王工建：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040
• 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965
• 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 70023788

联系方式

免责声明

本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性或完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。