20240630-东证期货-有色金属策略月报_短期需求偏弱_关注锌硅反套机会_9页_2mb

有色金属重要事项分析与总结

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短期需求偏弱，关注套利与反套机会

铝

核心观点：短期需求疲软，建议观望；长期可关注逢低买入机会。

• 供给端：云南复产推进，7月国内供给增量有限，四川部分复产暂未落地。
• 消费端：地产与制造业进入淡季，下游开工率下降，需求持续疲弱。
• 库存与定价：社库累库压力可能加大，宏观风险扰动较多，期货价格易波动，需谨慎操作。

锌

核心观点：关注回调买入机会；反套逻辑增强。

• 供给端：矿端恢复预期下降，TC持续走低，冶炼厂利润承压，检修预期增加。
• 需求端：多数领域表现疲软，专项债可能在三季度尾期提振需求。
• 库存与进口：社库去化高于预期，进口反套逻辑增强，沪锌价格上行空间被打压。
• 操作建议：单边关注回调买入；内外反套需谨慎点位布局。

工业硅

核心观点：反弹后关注逢高沽空；建议关注Si2411、Si2412合约反套机会。

• 供给端：云南复产继续推进，产量仍处于高位，后续检修和复产存在变数。
• 需求端：多晶硅累库，有机硅及铝合金消费疲软，出口下滑。
• 库存与反套：市场仓单库存积压严重，反套点位显著上升，建议在月差回落时介入。

风险提示

以上分析仅供参考，市场波动可能受政策、宏观消息以及产业供需等不确定因素影响，建议谨慎操作。

策略月报核心要点总结

• 铝：7月供需预计紧平衡，库存倾向于累库，单边谨慎，中长期可逢低关注。
• 锌：社库去化与进口反套逻辑强化，建议结合宏观谨慎操作。
• 工业硅：挤仓风险与反套机会并存，需高度关注走弱点位下的反套策略。

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