20251105-华安证券-鼎龙股份-300054.SZ-鼎龙股份_25Q3业绩符合预期_半导体业务高速放量_4页_362kb

鼎龙股份2025年第三季度业绩表现符合预期，实现营业收入约9.7亿元，同比增长6.6%，环比增长6.5%；归母净利润2.1亿元，同比增长31.5%，环比增长22.5%；扣非归母净利润约2.0亿元，同比增长36.9%，环比增长26.4%。毛利率约53.7%，同比增长5.1个百分点，环比增长4.1个百分点，显示公司盈利能力与质量进一步提升。

半导体业务是驱动业绩增长的主要动力，前三季度半导体板块收入达15.34亿元，同比增长41.27%，营收占比提升至57%。CMP抛光垫业务实现销售收入8.0亿元，同比增长52%；CMP抛光液、清洗液业务贡献2.0亿元，同比增长45%；半导体显示材料收入4.1亿元，同比增长47%。高端晶圆光刻胶及半导体先进封装材料业务也稳步推进，公司预计2025-2027年营业收入将达39.6亿、47.3亿、56.1亿元，归母净利润分别为7.3亿、9.6亿、12.2亿元，对应PE分别为44.35、33.79、26.65倍，维持“买入”评级。

风险提示方面，报告指出行业需求迭代和竞争加剧、新产能利用率不及预期以及宏观经济波动是主要风险。