20240626-华安证券-鼎龙股份-300054.SZ-市占率持续提升_公司规模效应促进盈利能力高增_4页_362kb

公司发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年归母净利润在201-221亿元，同比增长110-130%；扣除非经常性损益净利润在181-201亿元，同比增长166-194%。其中，第二季度单季度归母净利润预计119-139亿元，同比增长96-127%，环比增长46-69%；单季度扣除非经常性损益净利润预计115-135亿元，同比增长145-186%，环比增长75-104%。

公司核心业务表现强劲，CMP抛光材料收入环比增长22%，得益于上游原材料量产自主化带来的成本摊薄和净利润提升；抛光液、清洗液等产品进入快速上量阶段。此外，受益于下游OLED显示面板稼动率和公司市占率提升，显示材料（如YPI/PSPI）收入环比增长40%，毛利率提高，进一步增强整体盈利能力。

新业务方面，半导体先进封装材料和晶圆光刻胶等新材料业务进展顺利，客户端验证符合预期。公司持续加大半导体创新材料布局，推动平台型企业建设。

投资建议维持“买入”评级，调整盈利预测：2024-2026年归母净利润预计477/616/726亿元，对应PE分别为4688/3625/3076倍。

风险提示包括下游需求恢复不及预期、新品投放进度不及预期、市场竞争加剧等因素。