20240421-广发期货-股指期货周报_一季度国民经济良好开局_股指风格切换_28页_2mb

广发期货2024年4月21日股指期货周报总结

投资策略建议

报告认为一季度经济开局良好，整体恢复但结构性部分薄弱。基于PPI持续低迷的风险，建议关注市值管理能力强的大盘蓝筹，对IF、IH可逢低试多。IC、IM预计不佳。未来节奏或将在估值修复及盈利切换中寻找机会。

关键是把握“顺周期回升”和“大盘价值重估”两条主线。对投资者的要求是具备主动风险管理能力，风险承受能力较强。

一、主要观点策略总结

1. 宏观经济跟踪

• 一季度经济数据亮点不均质：GDP同比增长好于预期，工业、制造业投资表现突出。外贸稳步回暖。
• 消费呈平稳升级态势，但高频数据显示部分价格指标分化。
• 房地产投资面临压力，一、二、三线城市均明显下滑。
• 未来关注点：国内需求传导、价格修复、房企现金流缓解情况。

2. 股指市场表现

• 四大股指表现分化，上证50强于其他指数。
• 北向资金短期呈净流出态势。
• 权重股表现占优，小盘指数承压。

3. 期货持仓情况

• IF、IH净空头增加，显示短期波动预期。
• 展期成本方面，IF、IH性价比较高，IC、IM需谨防风险。

4. 市场流动性分析

• 4月LPR按兵不动，资金利率总体平稳。
• 货币市场和债券市场表现平稳，市场流动性预计维持合理充裕。

二、核心要点

1. 当前信号更偏向稳健型投资，需关注风险对冲和顺周期板块。
2. 年终总结角度提示：警惕宏观扰动与政策落地节奏。
3. 去年Q2展望强调“重构成长疫苗”，强调“估值修复”主线。
4. 近期中期趋势判断应强调整体内在基本面弱现实下的行为。

**免责声明：**本报告中的所有观点仅供参考，不构成本公司对客户的投资建议或市场判断。投资者据此操作，风险自担。