20260806-迈科期货-_迈科聚酯链月报_原油波动与供需变化交织_聚酯链宽幅震荡为主_2026年08月_16页_2mb

迈科聚酯链月报总结 | 2026年08月

核心内容概览

本报告分析了2026年8月聚酯产业链各环节的市场走势，重点聚焦于原油波动、PX/PTA供需变化、乙二醇及瓶片的库存与利润情况。整体来看，聚酯链价格预计以宽幅震荡为主，其走势将受到地缘局势、原油供需、产业链开工率及库存变化等多重因素影响。

聚酯产业链核心观点

PX/PTA

1. 成本端：原油预计维持高位宽幅震荡，夏季成品油需求提供基本面支撑，但中东地缘局势反复扰动，OPEC+增产预期和海外宏观压力压制上行空间。
2. 供需格局：
   • 7月PX产能利用率为64.25%，环比下降0.18%；产量为237.81万吨，环比下降17.92%。
   • 亚洲PX产能利用率为62.59%，环比下降0.07%；产量为406.03万吨，环比下降6.63%。
   • 7月PTA产能利用率为57.86%，环比下降11.60%；产量为497.00万吨，环比下降9.93%。
3. 8月展望：
   • PX和PTA均有装置重启计划，但实际执行受原油供应情况影响较大。
   • 若原油供应压力缓解，PX和PTA开工率有望修复，但PTA产能过剩可能加速其开工恢复，对PX-SC价差形成压力。
   • 若原油供应持续偏紧，PX和PTA可能维持低开工、低库存状态，聚酯产业链利润或进一步扩张。
4. 库存与利润：
   • PTA期末库存为206.16万吨，环比下降0.36%；厂内库存可用天数为4.14天，环比下降10.73%。
   • 聚酯工厂PTA库存可用天数为8.88天，环比下降10.08%。
   • PTA现货加工费为495.78元/吨，环比下降20.97%。
   • PX现货生产毛利为13.55美元/吨，环比下降89.43%。

乙二醇

1. 成本端：原油价格波动主导乙二醇行情，地缘局势与聚酯需求旺季交织，推动价格宽幅震荡。
2. 供需变化：
   • 7月乙二醇产能利用率为53.16%，环比下降4.75%；产量为152万吨，环比下降1.78%。
   • 8月预计到港量环比上升280.58%，达到12.17万吨。
3. 库存情况：
   • 乙二醇厂内库存为45万吨，环比下降6.25%。
   • 华东地区港口库存为41.30万吨，环比下降20.19%。
   • 社会库存为158.5万吨，环比下降1.06%。
4. 8月展望：
   • 随着新增装置投产和检修装置重启，乙二醇供给有望小幅增加，但若原油供给偏紧，开工提升受限。
   • 饮料行业消费旺季延续，但受降雨影响，产销有所下降。
   • 若PTA开工提升，PTA原料成本下降，将间接利好乙二醇利润。

瓶片

1. 成本端：原油波动仍是价格主导因素，同时受地缘局势、PTA开工及自身供给影响。
2. 供需变化：
   • 7月瓶片产能利用率为73.91%，环比上升3.94%；产量为1533029吨，环比上升7.64%。
   • 8月有两家企业计划重启装置，供给或小幅增加。
3. 库存与利润：
   • 瓶片厂内库存可用天数为9.17%，环比下降5.80%。
   • 当前库存偏低，对价格形成底部支撑，利润下行空间有限。
   • 若未来库存开始累库，将对利润产生压力；同时，PTA开工提升可能带来原料端成本下降，利好瓶片利润。
4. 关注点：
   • 中东地缘局势变化
   • 瓶片与PTA开工率
   • 饮品行业开工情况

关键关注事件

• 中东地缘局势：霍尔木兹海峡通航情况、美伊冲突进展等。
• PX/PTA装置重启：中金石化、逸盛、瓶片相关企业装置重启进展。
• 聚酯开工率变化：8月进入传统旺季，开工率有望回升。
• 乙二醇到港量：中东进口货源恢复情况。
• PTA开工与库存：PTA加工费、库存可用天数变化。
• 瓶片库存变化：库存是否进入累库阶段，对利润的影响。

总体逻辑与结论

• 价格走势：聚酯链整体价格预计维持宽幅震荡，主要受原油波动及地缘局势影响。
• 利润分配：若原油供应压力缓解，PTA开工修复较快，可能挤压PX利润空间；若原油供应持续偏紧，聚酯产业链利润或进一步扩张。
• 库存影响：PX/PTA及乙二醇库存处于低位，对价格形成支撑，但若库存开始回升，可能带来价格压力。
• 行业预期：8月聚酯开工率有望逐步回升，下游补库预期增强，但纺织企业订单和库存仍处于低位，需求端支撑有限。