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LPG早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月6日的LPG（液化石油气）市场早报，主要涵盖国内及国际市场的价格变化、月差情况、市场观点及相关数据。报告指出，近期LPG市场受到地缘政治因素影响较大，同时关注内外盘价格差异及套利机会。

主要价格数据

主要观点

日度观点

• 国内基差：当前国内基差为790，9-10月差为-224，10-11月差为111。
• 月差分析：9-10月差跟随仓单预期，当前仓单较少，月差处于历史高位水平，地缘政治因素影响较大，建议观望为主。
• 外盘价格支撑：9月外盘采买刚刚开始，预计支撑短期外盘价格。
• 套利建议：建议内外关注做空10，逢低做多FEI月差。

周度观点

• 国内最便宜交割品：华南民用为5975（-140），华东民用为6124（+159），山东民用为6200（-40），山东醚后为6450（+240）。
• 外盘FEI纸货价格：走弱。
• CP官价：8月CP官价略高于预期，丙烷/丁烷分别为620（+40）和640（+40）。
• FEI月差：当前为35美金（-5），油气比震荡运行。
• FEI-MOPJ：最新为-103.75（-16）。
• 10内外差：173.44（-40）。
• FEI-MB：至345（-11）。
• FEI-CP：至84（-37）。
• 美亚现货套利窗口：缩小，处于开启状态。
• 贴水情况：华南CP丙烷到岸贴水150（-68），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为21.25（-7）、30.61（+6）、-20（+5）。
• 仓单变化：仓单为3350手（-238）。
• 港口库存：248.22万吨（-21.71%）。
• 厂库库存：16.03万吨（+5.9%）。
• 炼厂外放：42.58万吨（-0.47%）。
• 到港量：59万吨（-46.34%）。
• PDH开工率：73.08%（+1.66pct），本期泉州国亨重启，下期预计宁波金发和万华蓬莱重启。
• MTBE开工率：45.35%（+5.98pct）。
• MTBE出口订单：0万吨（-5万吨）。
• 烷基化油开工率：36.12%（+0.91pct）。

市场展望

• 盘面趋势：09国内基差为675，9-10月差为-250（+107），10-11月差为120（-21）。
• 油价影响：周末油价大跌预计带动下周盘面下行。
• 地缘影响：若地缘政治反复，中东出货仍然停滞，FEI月差仍有较强支撑。

关键信息总结

• 市场波动：近期LPG价格波动较大，主要受地缘政治及市场供需影响。
• 内外盘差异：内外盘价格差异显著，9-10月差处于高位，建议关注套利机会。
• 库存变化：港口库存下降，厂库库存上升，炼厂外放减少，到港量下降。
• PDH与MTBE：PDH开工率上升，MTBE开工率也有所提升，但出口订单减少。
• 套利窗口：美亚现货套利窗口缩小，处于开启状态，值得关注。

结论

整体来看，LPG市场短期内受地缘政治和油价波动影响较大，建议投资者保持观望，关注内外盘价格差异及套利机会，同时留意PDH和MTBE的开工情况及出口订单变化。