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迈科聚酯链月报总结 | 2026年09月

核心内容概述

2026年9月，聚酯产业链整体呈现宽幅震荡格局，主要受到原油价格波动、地缘政治风险以及供需变化的多重影响。PX、PTA、乙二醇和瓶片等关键环节的价格和利润均受到地缘因素和成本端的影响，库存水平整体下降，但供需格局仍偏紧，加工利润存在支撑。

主要观点

1. 原油走势

• 8月：布伦特原油价格波动较大，受美伊地缘冲突与霍尔木兹海峡航运风险影响，市场情绪反复。
• 9月展望：预计油价将维持宽幅震荡，地缘不确定性仍是主要变量。库存缓冲空间有限，对价格形成底部支撑，但若需求走弱，将压制价格。

2. PX/PTA走势

• PX：
  • 8月产能利用率 $70.61%$，环比上升 $11.61%$。
  • 产量为265.42万吨，环比上升 $11.61%$。
  • 期末库存为377.01万吨，环比微降 $0.01%$。
  • 亚洲PX生产毛利为49.45美元/吨，环比大幅上升 $264.83%$。
• PTA：
  • 8月产能利用率 $56.28%$，环比下降 $2.73%$。
  • 产量为483.42万吨，环比微降 $0.03%$。
  • 期末库存为105.16万吨，环比下降 $50.29%$。
  • 厂内库存可用天数为2.81天，环比下降 $32.07%$。
  • 聚酯工厂PTA库存可用天数为7.93天，环比下降 $10.79%$。
  • PTA加工费为534.00元/吨，环比上升 $7.71%$。

3. 聚酯走势

• 8月产能利用率 $77.52%$，环比下降 $2.84%$。
• 产量为630.45万吨，环比下降 $2.44%$。
• 加权利润为-103.15元/吨，环比下降 $151.95%$。
• 加权库存可用天数为16.07天，环比下降 $19.41%$。

4. 乙二醇走势

• 8月产能利用率 $60%$，环比上升 $13.04%$。
• 产量为172万吨，环比上升 $13.04%$。
• 社会库存为145.00万吨，环比下降 $8.52%$。
• 厂内库存为35万吨，环比下降 $22.22%$。
• 华东地区港口库存为14.20万吨，环比下降 $65.62%$。
• 聚酯行业原料库存可用天数为11天，环比下降 $19.52%$。
• 生产利润：
  • 煤基合成气制乙二醇生产毛利为1532.81元/吨，环比上升 $67.51%$。
  • 乙烯制乙二醇生产毛利为2.13美元/吨，环比上升 $37.5$ 美元/吨。

5. 瓶片走势

• 8月产能利用率 $69.41%$，环比下降 $6.09%$。
• 产量为146.73万吨，环比下降 $4.29%$。
• 厂内库存可用天数为8.52天，环比下降 $7.08%$。
• 生产毛利为-153.81元/吨，环比下降 $198.55%$。

关键信息汇总

一、成本端

• 原油价格波动较大，地缘政治风险是主要驱动因素。
• PX、PTA、乙二醇价格均受原油价格影响，存在跟随波动的趋势。

二、供给端

• PX产能利用率环比上升，PTA与聚酯产能利用率环比下降。
• 乙二醇供应小幅上升，但预计9月到港量将环比下降。
• 瓶片供应环比下降，产能利用率降低。

三、需求端

• 聚酯开工率处于季节性低位，需求增长空间有限。
• 纺织企业开机率、订单天数及原料库存均同比下降，需求偏弱。
• 终端软饮料行业需求趋弱，PET片材采购意愿降低。

四、库存情况

• PX、PTA、乙二醇及瓶片库存均呈现环比下降趋势，处于季节性低位。
• 库存缓冲空间有限，对价格形成支撑，但需求走弱也可能压制价格。

五、利润变化

• PX现货毛利显著上升，PTA加工费环比上升，乙二醇生产利润双升。
• 聚酯加权利润大幅下降，瓶片利润降至年内低位。

重点关注事项

未来展望

• PX与PTA供需格局供小于需，库存处于季节性低位，加工利润有支撑。
• 乙二醇供需偏紧，库存持续去库，价格跟随地缘波动。
• 瓶片利润低位震荡，需求进入淡季，驱动有限。
• 聚酯开工率逐步回升，需求或在传统旺季有所改善，但利润仍承压。

数据来源

• 钢联
• 同花顺
• 迈科期货

投资提示

• 原油价格波动较大，地缘政治风险仍是主要变量。
• PX、PTA、乙二醇价格均受地缘因素影响，需密切关注。
• 聚酯与瓶片利润承压，市场整体偏弱。
• 期市有风险，入市需谨慎。