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原油波动与供需变化交织，聚酯链宽幅震荡为主

核心内容概述

本文主要分析了2026年8月原油、PX/PTA、乙二醇、瓶片等聚酯产业链相关产品的市场走势，结合7月的供需数据与8月的预期，对价格、库存、利润等关键指标进行了预测和评估。

主要观点

1. 原油市场

• 价格走势：预计8月布伦特原油价格将维持高位宽幅震荡。
• 驱动因素：
  • 夏季成品油需求提供基本面支撑。
  • 中东地缘局势反复扰动，霍尔木兹海峡通航风险是主要波动源。
  • OPEC+增产预期与海外宏观压力压制上行空间。
• 风险提示：需持续关注霍尔木兹海峡通航情况，警惕消息面引发的快速涨跌。

2. PX/PTA市场

2.1 PX

• 7月数据：
  • 产能利用率：64.25%，环比-0.18%。
  • 产量：237.81万吨，环比-17.92%。
• 8月预期：
  • 中金石化有重启计划，但实际进展需关注原油供应情况。
  • PX开工率与产量仍处于低位，库存偏低，对价格存在支撑。
• 利润分析：
  • PX现货生产毛利环比下降89.43%，至13.55美元/吨。
• 价差影响：
  • 若原油供应压力缓解，PX-SC价差可能偏强；PTA-SC、PTA-PX价差存在收窄压力。
• 关注重点：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。

2.2 PTA

• 7月数据：
  • 产能利用率：57.86%，环比-11.60%。
  • 产量：497.00万吨，环比-9.93%。
• 8月预期：
  • 逸盛有重启计划，但实际进展需关注原油供应。
  • PTA开工率与产量处于低位，库存偏低，对价格存在支撑。
• 利润分析：
  • PTA现货加工费环比下降20.97%，至495.78元/吨。
• 价差影响：
  • PTA开工修复节奏可能更快，对PX需求支撑，利于PX-SC价差。
• 关注重点：中东地缘、PX装置开工、PTA开工、聚酯开工。

3. 乙二醇市场

• 价格走势：预计8月乙二醇价格将宽幅震荡，受地缘与聚酯需求共同影响。
• 7月数据：
  • 产能利用率：53.16%，环比-4.75%。
  • 产量：152万吨，环比-1.78%。
• 8月预期：
  • 检修装置或陆续复产，但实际进展需关注原油及乙烯供应。
  • 乙二醇预计到港量环比上升280.58%，至12.17万吨。
• 库存分析：
  • 厂内库存：45万吨，环比-6.25%。
  • 华东港口库存：41.30万吨，环比-20.19%。
  • 社会库存：158.5万吨，环比-1.06%。
• 利润分析：
  • 煤基合成气制乙二醇毛利环比上升35.76%，至915.07元/吨。
  • 乙烯制乙二醇毛利环比上升24.40%，至-35.40美元/吨。
• 关注重点：中东地缘、海内外乙二醇装置开工、聚酯开工。

4. 瓶片市场

• 价格走势：预计8月瓶片价格将跟随地缘宽幅震荡。
• 7月数据：
  • 产能利用率：73.91%，环比+3.94%。
  • 产量：1533029吨，环比+7.64%。
• 8月预期：
  • 供应或小幅增加，但若原油供应偏紧，将制约开工提升。
  • 饮料行业开工在80-90%，油厂开工预计降至65%附近。
  • 瓶片厂内库存可用天数为9.17%，环比-5.80%。
• 利润分析：
  • 瓶片生产毛利环比下降88.02%，至44.87%。
• 价差影响：
  • 库存偏低提供底部支撑，若转为累库将对利润产生压力。
  • 若PTA开工提升，原料成本下降，可能拓宽瓶片利润空间。
• 关注重点：中东地缘、瓶片开工、PTA开工、饮品开工。

关键信息汇总

总结

整体来看，8月聚酯产业链产品价格走势将主要受原油成本波动及地缘局势影响，维持宽幅震荡格局。PX与PTA开工率处于低位，库存偏低，对价格形成支撑，但若原油供应改善，产业链利润可能面临收窄压力。乙二醇受中东地缘影响较大，价格波动弹性更高，预计到港量上升，但开工提升受限。瓶片市场在新增产能和需求平稳的背景下，库存或开始累库，但利润仍受地缘、PTA开工及自身供给影响。整体产业链利润分配将取决于国内原油供需格局及装置开工变化，而非油价绝对水平。