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棉花专题总结：美国天气问题发酵，印度情况仍需观察

核心内容概述

本报告聚焦于2026/27年度全球棉花市场的主要影响因素，包括美国、印度和中国新疆地区的天气变化及其对棉花产量和价格的影响。整体来看，2026年全球棉花市场面临一定的供给压力，主要源于美国和新疆地区的不利天气，而印度的棉花种植情况则相对稳定，但需持续关注其降雨情况。

主要观点

1. 厄尔尼诺现象持续增强，极强厄尔尼诺概率超90%

• 美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测，2026年北半球秋冬季将出现极强厄尔尼诺事件，概率超过90%。
• 当前尼诺3.4区海温指数为+2.20℃，远超厄尔尼诺判定阈值（+0.80℃），表明当前为强厄尔尼诺事件。
• 厄尔尼诺现象预计将持续至2027年秋季，对全球气候产生深远影响，可能加剧部分主产区的干旱或洪涝。

2. 美国棉花主产区持续干旱，产量预期下调

• 美国棉花种植区域干旱问题自年初便存在，优良率持续回落，截至2026年8月23日当周仅为37%，较去年同期下降17%。
• 德克萨斯州和三角洲种植区干旱尤为严重，优良率分别降至19%。
• 美国农业部（USDA）上调种植面积和收获面积，但下调单产预期至798磅/公顷，预计产量为296.3万吨，未来仍存在20-30万吨的下调空间。
• 若干旱持续，弃耕率或进一步上调，对产量造成更大冲击。

3. 印度棉花种植面积基本持平，但雨季降雨偏少

• 印度2026/27年度棉花种植面积为1084.5万公顷，同比微增0.5%，预计最终面积接近1100万公顷。
• 2026年6月1日至8月11日，印度主产区累计降雨量为525.8mm，低于正常水平47.4mm。
• 当前降雨偏少可能影响棉花生长，但种植面积基本稳定，短期产量压力不大，仍需关注后续天气变化。

4. 中国新疆高温影响棉花产量

• 新疆主产区在2026年遭遇三轮高温天气，集中在棉花盛蕾-盛花-结铃关键期（7-8月）。
• 高温天气对棉花生长极为不利，叠加种植面积可能减少3-5%，预计2026年新疆棉花产量将有所下降。
• 尽管新疆仍为高产年份，但高温对产量的负面影响已显现。

关键信息汇总

展望与影响

• 美棉走强：受干旱影响，美棉优良率持续回落，叠加厄尔尼诺现象和26/27年度美棉周度签约数据偏好，美棉价格受到供需两端的双重支撑。
• 郑棉上涨：国内郑棉受美棉带动及新疆高温影响，市场情绪升温，价格走强。
• 国内供需情况：国内储备棉持续轮出，单日挂牌量处于低位，有助于缓解新棉上市前的供给紧张。但新年度减产预期仍为价格提供支撑。
• 全球供需缺口：2026/27年度全球棉花市场存在一定的供需缺口，但供给端的缩减情况仍需持续观察。

结论

2026/27年度全球棉花市场面临多重挑战，尤其是美国和新疆地区的天气问题，可能对产量造成显著影响。印度种植面积基本稳定，但需警惕降雨不足对产量的潜在威胁。市场整体呈现上涨趋势，主要受天气因素和供需预期的推动，未来仍需密切关注天气变化及产量数据的进一步公布。