20210314-东兴证券-农林牧渔行业周观点_关注年报季绩优板块和政策催化_12页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业的近期表现与未来趋势，重点分析畜禽养殖、饲料动保、种业及宠物行业等子行业，并提供重点推荐与建议关注的标的。报告指出，2021年行业集中度持续提升，头部企业通过以量补价实现盈利增长，同时政策催化对种业、饲料动保等板块产生积极影响。

主要观点

• 畜禽产业：商品猪价格持续调整，仔猪价格走高，补栏需求旺盛，但养殖户仍存在疫情顾虑。头部企业如牧原股份、新希望、正邦科技在1-2月出栏量同比大幅提升，行业集中度提升趋势明显。
• 饲料动保：玉米、豆粕价格持续下跌，生猪饲料均价环比下跌1.83%。预计2021年生猪存栏恢复将带动饲料动保需求增长，建议关注动保龙头生物股份、饲料龙头海大集团，以及替抗产品订单放量的溢多利。
• 种业：种业板块在两会后迎来政策催化，生物育种行业持续受政策支持，转基因种子商用化进程有望加快。建议关注具备技术储备的种业企业如大北农、隆平高科。
• 白羽肉鸡养殖：肉鸡苗价格环比上涨6.95%，但毛鸡价格波动不大，终端市场交投欠佳，屠企亏损。建议关注产业链一体化并延伸至终端的企业。
• 宠物行业：宠物护理板块发展迅速，立白集团通过“倔强的尾巴”和“德是”品牌布局宠物市场，未来产品线将不断扩展。建议关注宠物食品与医药龙头中宠股份、佩蒂股份。

关键信息

• 行业集中度提升：头部企业在2021年持续扩大市场份额，出栏市占率约14%，以量补价逻辑持续兑现。
• 政策支持：种业、生猪养殖、饲料动保等领域受到政策持续推动，尤其是生物育种与转基因种子商用化。
• 市场表现：本周农林牧渔行业整体表现不佳，种植业跌幅最大（-8.93%），而林业涨幅最好（2.82%）。
• 重点推荐：生物股份、科前生物、海大集团、大北农、隆平高科。
• 建议关注：中宠股份、佩蒂股份、溢多利、温氏股份、正邦科技。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等对行业造成影响。

重点子行业情况跟踪及推荐标的

生猪养殖

• 价格趋势：商品猪价格持续调整，仔猪价格继续上涨。
• 市场动态：终端消费疲软，屠企亏损，但猪价接近成本线，养殖方出栏意愿有限。
• 推荐标的：牧原股份、新希望、正邦科技。

饲料动保

• 原材料价格：玉米、豆粕价格下跌，生猪饲料均价环比下降。
• 行业前景：饲料动保企业受益于生猪产能恢复，建议关注生物股份、海大集团、溢多利。
• 政策影响：饲料禁抗政策推动行业升级，替抗产品需求上升。

种业

• 政策背景：种业是国家重点支持领域，生物育种技术持续突破。
• 行业趋势：转基因种子商用化加速，头部种企有望受益。
• 推荐标的：大北农、隆平高科。

白羽肉鸡养殖

• 价格波动：肉鸡苗价格上涨，但毛鸡价格维持稳定。
• 市场状况：终端市场交投疲软，屠企亏损，行业去产能趋势明显。
• 推荐标的：温氏股份、佩蒂股份、中宠股份。

市场表现

• 子行业涨跌幅：林业（+2.82%）涨幅最大，种植业（-8.93%）跌幅最大。
• 个股表现：*ST南糖涨幅最高（+16.10%），荃银高科跌幅最大（-16.78%）。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气对农业生产的影响
• 动物疫病对养殖业的冲击

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：生猪存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等均有所波动，猪粮比价维持在合理区间。
• 家禽市场：肉鸡苗、白羽肉鸡、白条鸡、肉种蛋、肉鸡料、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等价格数据反映市场供需变化。

行业大事

• 政策催化：两会聚焦种业发展，转基因种子商用化进程加快。
• 行业趋势：后周期行业景气度提升，具备平台优势和产品力的企业将受益。

分析师信息

• 分析师：程诗月
• 背景：美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究员，覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等子行业。
• 承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，不与分析师薪酬直接相关。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%~+5%）、回避（< -5%）。
• 行业投资评级：看好（>5%）、中性（-5%~+5%）、看淡（< -5%）。

总结

综上所述，农林牧渔行业在2021年展现出较强的政策支持与行业集中度提升趋势。生猪养殖、饲料动保、种业等板块均受到不同程度的利好，而宠物护理领域因消费增长潜力大也值得关注。尽管当前市场表现不佳，但年报季及政策催化为行业带来新的发展机遇。投资者应关注具备技术优势、成本控制能力及市场竞争力的龙头企业，同时警惕畜禽价格波动、极端天气及疫病等风险。