20261008-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

天然橡胶、聚烯烃、玻璃纯碱、甲醇、集运、LPG及氯碱产业期现日报总结

核心内容

天然橡胶

• 价格：9月30日云南国营全乳胶(SCRWF)价格为19600元/吨，较9月29日上涨5.66%；泰标混合胶报价上涨4.74%至19220元/吨。
• 价差：9-1价差下跌11.11%至80元/吨，1-5价差上涨16.67%至-25元/吨，5-9价差上涨8.33%至-55元/吨。
• 基本面：供应方面，泰国原料进入季节性上量阶段，预计成本支撑减弱，但NR期货库存极低，对胶价支撑较强。需求端，轮胎开工率维持偏低，整体开工低于往年水平，存在转弱风险。
• 观点：节后橡胶原料上量叠加轮胎开工率下降预期，基本面存转弱风险，但NR期货库存极低叠加厄尔尼诺预期，天胶易涨难跌。策略上，RU与NR不建议追涨，多单持有者可搭配买入看跌期权以防冲高回落。

聚烯烃

• 价格：L2705收盘价为7738元/吨，较9月29日下跌1.33%；PP2705收盘价为7980元/吨，下跌0.62%。
• 价差：L15价差下跌4.08%至459元/吨，L91价差下跌1.92%至-637元/吨，PP15价差上涨0.77%至651元/吨，PP91价差上涨0.31%至-969元/吨。
• 基本面：PE供应因新企业投产而增加，出口难以消化增量，供应压力上升；PP因检修密集，供应偏紧，月中下旬逐渐恢复。需求端，PE农膜进入旺季，包装、管材行业跟进，下游开工率提升；PP消费旺季带动开工缓慢上升，但月中下旬需求或转淡。
• 观点：PE价格预计震荡偏弱，PP上旬供应偏紧与低库存支撑价格高位，月中下旬随供应回归与需求转淡，价格重心上移动力不足。策略上，L01与PP01分别关注8600与9000附近压力。

玻璃与纯碱

• 价格：玻璃华东报价1130元/吨，纯碱华北报价1150元/吨。
• 价差：玻璃2701上涨0.56%至896元/吨，玻璃2705下跌7.15%至970元/吨；纯碱2701上涨0.56%至896元/吨，纯碱2705上涨0.56%至970元/吨。
• 基本面：纯碱开工率下降，下游需求保持稳定，库存仍处高位，基本面偏弱。玻璃供应有复产预期，但下游深加工订单数据不佳，旺季成色有限。
• 观点：纯碱价格延续底部窄幅波动，01合约关注1000-1100区间。玻璃价格重心在850-1000区间波动，关注11月前季节性去库幅度。

甲醇

• 价格：MA2610收盘价3384元/吨，MA2701收盘价2972元/吨，上涨0.64%；MA2705收盘价2676元/吨，上涨0.15%。
• 价差：MA10-01价差下跌4.41%至412元/吨，太仓基差下跌6.57%至1066元/吨。
• 基本面：甲醇库存增加，沿海行情受海外船货到港节奏和港口基差影响，内地行情取决于装置复产和跨区货源流动。
• 观点：节后市场大概率维持高位宽幅震荡，关注美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况，若海外货源补充有限，港口紧张格局延续，现货价格或上行；若通航改善，市场情绪及价格面临回调风险。同时需关注宁夏宝丰项目投产节奏。

集运

• 运价：上海-欧洲未来6周运价参考为3100美元/FEU，SCFIS(欧洲航线)下跌1.21%至2412.18点，美西航线下跌9.03%至4219.59点。
• 基本面：全球运力供给稳定，港口准班率提升，但船期延误仍存。SCFIS跌幅低于预期，主要因上海港堆场较慢及本周离岗OA船只较多。
• 观点：10合约震荡，关注下期SCFIS指数。11-12合约关注运费宣涨及落地情况，地缘局势仍是最大不确定性因素。

LPG

• 价格：主力PG2610上涨8.03%至7412元/吨，PG2611上涨0.46%至6713元/吨，PG2612上涨0.15%至6497元/吨。
• 价差：PG011-10上涨290.50%至699元/吨，PG12-11上涨144.65%至915元/吨。
• 基本面：LPG炼厂库容比下降，港口库存减少，下游开工率下降。纯苯价格大幅上涨，导致苯乙烯行业亏损，部分装置减产。
• 观点：纯苯随油价高位震荡，节后BZ11或在8400-9000区间震荡，不建议高位追多。苯乙烯或在9500-10200区间震荡，建议买入虚值看跌期权。

氯碱

• 价格：山东32%液碱折百价1940.6元/吨，下跌0.3%；山东50%液碱折百价1990.0元/吨，持平；PVC市场价电石法上涨1.3%，乙烯法下跌1.8%。
• 价差：SH2611-2701上涨18.0%至-50元/吨，V2701上涨1.5%至4844元/吨，V2705上涨1.5%至5086元/吨。
• 基本面：液碱价格微跌，PVC市场价小幅波动。烧碱海外报价未公布，出口利润未更新。
• 观点：氯碱产业整体波动较小，关注后续价格变化及供需动态。

主要观点汇总

• 天然橡胶：基本面存转弱风险，但期货库存低，天胶易涨难跌。
• 聚烯烃：PE震荡偏弱，PP上旬高位偏持，月中下旬价格重心可能下移。
• 玻璃与纯碱：纯碱价格底部窄幅波动，玻璃关注去库幅度及宏观面。
• 甲醇：市场高位震荡，关注海外货源及地缘局势。
• 集运：运价下跌，关注10月运费宣涨及地缘风险。
• LPG：价格大幅上涨，下游需求疲软，建议买入看跌期权。
• 氯碱：价格波动较小，关注后续价格及库存变化。

关键信息

• 天然橡胶：泰国原料季节性上量，NR期货库存极低，轮胎开工率偏低。
• 聚烯烃：PE供应增加，PP检修密集，下游需求提升。
• 玻璃与纯碱：纯碱库存高位，玻璃关注产能复产及去库情况。
• 甲醇：库存上升，关注海外货源及地缘局势。
• 集运：SCFIS指数下跌，关注运费宣涨及地缘风险。
• LPG：PG2610上涨，下游减产，建议买入虚值看跌期权。
• 氯碱：液碱价格微跌，PVC市场价小幅波动，关注库存及需求变化。