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白糖日报总结（2026/10/8）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员刘倩楠撰写，分析了白糖期货与现货市场的近期走势及基本面情况，同时结合国际与国内供需形势，提出交易策略建议。

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主要观点与关键信息

一、期货市场数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅	成交量	增减量	持仓量	增减量
SR09	5,631	114	2.07%	1,895	-100	3,954	488
SR01	5,475	121	2.26%	548,200	+245,312	548,793	-15,484
SR05	5,548	112	2.06%	61,764	+29,864	131,985	+2,877

• SR09：小幅上涨，持仓量增加。
• SR01：大幅上涨，成交量增加，但持仓量减少。
• SR05：上涨，成交量与持仓量均有所增加。

二、现货价格与基差

• 柳州：今日报价5300元/吨，上涨80元/吨。

• 昆明：今日报价5175元/吨，上涨90元/吨。

• 武汉：今日报价5560元/吨，上涨90元/吨。

• 南宁：今日报价5290元/吨，上涨80元/吨。

• 鲅鱼圈：今日报价5420元/吨，持平。

• 日照：今日报价5460元/吨，上涨50元/吨。

• 西安：今日报价5730元/吨，上涨80元/吨。

• 基差：柳州为-331元/吨，昆明为-456元/吨，武汉为-71元/吨，南宁为-341元/吨，鲅鱼圈为0元/吨，日照为-171元/吨，西安为+99元/吨。

三、月间价差

价差	价差	涨跌
SR05-SR01	73	-9
SR09-SR05	83	+2
SR09-SR01	156	-7

• SR05-SR01：价差缩小，表明近月合约涨幅相对较大。
• SR09-SR05：价差扩大，显示远月合约表现更强。
• SR09-SR01：价差缩小，短期走势趋稳。

四、进口利润

国别	ICE主力	升贴水	运费	配额内价格	配额外价格	与柳州价差	与日照价差	与盘面价差
巴西	20.85	(0.25)	54.50	5426	6925	-1625	-1465.00	-1294
泰国	20.85	1.00	25.40	5423	6922	-1622	-1462.00	-1291

• 巴西进口：升贴水为负，运费较高，配额内与配额外价格均高于柳州价，与盘面价差为负。
• 泰国进口：升贴水为正，运费较低，价格结构与巴西类似，但价差略小。

五、重要资讯

1. 巴西出口减少：9月出口糖约269.9万吨，同比减少16.85%；2026/27榨季4-9月累计出口糖1466.8万吨，同比减少17.37%。
2. 印度产量预期下降：受厄尔尼诺影响，印度2026/27榨季产量预计下降，但消费量预计维持稳定。
3. 国内销量预期上升：广西9月销量有望冲击近十个榨季高位，云南去库速度加快，预计价格重心将上移。
4. 内蒙古新糖报价：目前维持5650元/吨，部分糖厂尚未开始收菜。

六、逻辑分析

• 国际糖价走势：受厄尔尼诺影响，泰国、印度等主要产糖国面临干旱，甘蔗减产预期增强；巴西糖产低于预期，全球食糖将由过剩转向短缺，预计国际糖价短期仍将维持强势。
• 国内糖价走势：国内糖产高、需求弱，导致历史性的高库存压制现货价格；但随着8、9月去库速度加快，价格重心将逐步上移。

七、交易策略建议

1. 单边策略：预计郑糖价格重心将逐步走高，可关注多头机会。
2. 套利策略：建议观望，短期价差波动不大。
3. 期权策略：可考虑卖出宽跨式期权，以获取波动收益。

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附图说明

• 图1 & 图2：广西、云南月度库存变化，显示去库速度加快。
• 图3 & 图4：广西、云南累计产销率，反映产销进度。
• 图5 & 图7：柳州白糖现货价格及9月基差，显示现货价格上调，基差为负。
• 图6：柳州-昆明价差，显示区域价格差异。
• 图8 & 图10：郑糖5-9、1-5价差，显示合约间价差变化。
• 图9：白糖5月基差，显示远月合约表现。

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• 作者刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获取报酬。
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