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商品市场周度分析总结（2026年10月8日）

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师曹凯及多位高级分析师联合发布，分析了棉花、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的近期走势与市场预期。报告从供需、天气、库存、价格波动等多个维度展开，为投资者提供操作建议与市场判断。

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【棉花&棉纱】

核心内容

• 近期表现：美棉反弹，越南与中国的采购意愿增强。
• 天气影响：美国东南部降雨导致收获受阻，市场担忧情绪升温。
• 国内情况：新疆籽棉收购价格稳中偏强，但轧花厂收购仍谨慎。
• 需求状况：国内旺季需求表现一般，成为价格拖累因素。
• 操作建议：短期郑棉走势偏震荡，操作上需保持谨慎。

星级评级

• 棉花：★★★（趋势性上涨预期较强，具备投资机会）

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【白糖】

核心内容

• 国际动态：美糖大幅上涨，巴西降雨影响压榨进度，印度主产区降雨偏少，减产预期增强。
• 国内情况：郑糖减仓反弹，但产量预期仍不确定。
• 天气风险：广西降雨较好，但后期天气仍存不确定性。
• 操作建议：市场关注新榨季产量预期，内生上涨动力不足，或跟随美糖反弹。

星级评级

• 白糖：☆☆☆（基本面偏弱，上涨动力不足，操作性不强）

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【苹果】

核心内容

• 现货供应：晚熟富士零星上市，西北产区开始入库，山东成交不多。
• 价格表现：陕西产区挺价惜售，山东客商谨慎。
• 需求状况：中秋备货不及预期，果品走货偏慢。
• 库存情况：截至9月24日，全国冷库库存同比增加44%，库存压力较大。
• 操作建议：新季度增产预期较强，市场交易主线为产量预期，操作上维持偏空思路。

星级评级

• 苹果：★★★（趋势性下跌预期明确，操作机会存在）

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【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】

核心内容

• 价格波动：日本烟片胶震荡，新加坡20号胶先扬后抑，天然橡胶RU震荡，丁二烯橡胶BR上涨。
• 供应情况：全球天然橡胶处于高产期，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率回落。
• 需求影响：超高油价冲击汽车与轮胎行业，9月重卡销量环比增长10%，同比减少10%；轮胎开工率下降。
• 库存变化：青岛天然橡胶库存下降至57.5万吨，顺丁橡胶库存回升至1.1万吨，丁二烯港口库存增至2.6万吨。
• 操作建议：需求逐渐恢复，但供应增加，市场观望为主。

星级评级

• 20号胶：☆☆☆（趋势性不明，操作性较差）
• 天然橡胶：☆☆☆（趋势性不明，操作性较差）
• 丁二烯橡胶：☆☆☆（趋势性不明，操作性较差）

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【纸浆】

核心内容

• 价格走势：纸浆期货短期回落，维持低位震荡。
• 供给因素：海外供给问题频发，支撑价格。
• 国内库存：主流港口库存增加1.5万吨，显示供应偏稳。
• 需求状况：下游原纸企业采购需求一般，订单不佳。
• 操作建议：短期上涨空间受限，操作以短线为主。

星级评级

• 纸浆：☆☆☆（趋势性不明，操作性不强）

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【原木】

核心内容

• 现货报价：主流报价持稳。
• 供应变化：外盘报价上涨，外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
• 需求状况：木联数据显示，全国港口出库量同比微降，但进入旺季后有所回升。
• 库存情况：全国港口总库存同比下降13.99%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有支撑，但市场仍需观望。

星级评级

• 原木：☆☆☆（趋势性不明，操作性不强）

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星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：趋势有驱动，但盘面操作性不强
• 两颗星：趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：趋势均衡，操作性差，以观望为主

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