20241110-国盛证券-电力行业周报_能源法_正式颁布_2023年可再生能源消纳监测结果发布_16页_1mb

报告摘要

摘要

政策与法规
- 《能源法》正式颁布，立法强调绿色低碳发展战略，自2025年起施行，将为能源结构转型提供法治保障。
- 2023年可再生能源消纳责任权重实际完成率达320%，部分省份因自然因素完成率未达标，但仍完成总体目标。
- 六部门联合发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，提出2025年可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上，2030年达到15亿吨标煤以上的目标。
行业数据与趋势
- 2024年前三季度全国可再生能源新增装机21亿千瓦，风电、太阳能合计新增装机超2亿千瓦，可再生能源装机占比达54.7%。
- 风电、太阳能发电量同比增速分别达24.35%和26.3%，已成为新能源主力。
- 火电板块建议关注稳定性标的，如浙能电力、华能国际，灵活性改造龙头青达环保和华光环能。
- 绿电板块推荐三峡能源、龙源电力、福能股份；核电板块推荐中国核电、中国广核。
投资建议与重点领域
- 火电：关注国家能源转型背景下高稳定性火电资产及其灵活性改造机会。
- 绿电：政策推动下，绿电运营商具备长期增长潜力，建议左侧布局。
- 水电与核电：长江电力、华能水电等水电企业受益于流域开发；核电企业可能因能源结构调整继续受益。
- 新能源相关领域：储能、智能电网、地热开发等均具备投资机会，如新疆克州构网型储能项目、深层地热探测技术等。
- 建议关注可再生能源消纳问题解决后的运营商投资机会及新能源替代背景下对灵活性电源的需求增长。
风险提示
- 原料价格超预期上涨、新能源项目建设进度不及预期、政策执行不及预期等风险。

重点领域产品优势分析

风光发电与装机增长
- 行业前景：受政策驱动，中国风光发电装机快速扩张（2024年前三季度新增装机占比达86%），长期目标明确，替代潜力巨大。
- 技术路线：储能项目（如新疆克州构网型项目）及电网配套工程助力消纳，“风光储+”模式逐步普及。
- 盈利预测：硅片价格下降提升项目经济性，V2G充电桩与虚拟电厂等技术进一步优化系统收益。
- 市场竞争：国内领先地位的企业具备市场优势，如三峡能源、龙源电力等，依托资源及通道优势扩大市场份额。
灵活电源与需求提升
- 市场驱动：为实现能源结构转型及消纳目标，对灵活性调节资源需求显著增长。
- 技术优势：电厂无人化控制系统及低压吸附碳捕集工艺提升效率并降低成本，符合低碳政策方向。
- 标的推荐：青达环保、华光环能为灵活性改造龙头企业，具备技术积累与项目拓展能力。
传统火电转型
- 稳增长逻辑：在新能源无法完全替代传统电力供给的前提下，火电仍具长期存在必要性，过渡期投资价值显现。
- 结构性机会：区域供热、海上风电配套的热电联产、以及与绿电、绿证交易结合的新型电厂模式是亮点。