20230503-国元证券-赛意信息-300687.SZ-2022年年度报告及2023年第一季度报告点评_业绩实现较快增长_加大研发布局未来_4页_1mb

业绩实现较快增长，业务结构优化

公司2022年营业收入227.1亿元，同比增长1737%，归母净利润24.9亿元，同比增长1110%；2023年第一季度营业收入51.7亿元，同比增长516%，但归母净利润-0.18亿元。

研发投入提升，业务拓展

2022年研发投入39.7亿元，占营收17.50%，持续增加。谷神工业互联网平台获多个千万级订单，主导智能制造项目，毛利率提升至43.15%。公司市场份额领先，尤其在MES领域，2022年收购易美科51%股权加速数字化布局。

公司评级与前景

预测2023-2025年营业收入分别为30.30亿元、39.39亿元、50.53亿元，归母净利润分别为35.4亿元、47.1亿元、60.4亿元，目标PE 45倍，目标价39.60元，维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括客户集中度高、人力资源成本上升、应收账款坏账及技术创新风险。