20210426-华泰期货-液化石油气周报_供应端支撑或逐步减弱_期货新仓单生成_7页_1mb

液化石油气（LPG）市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了液化石油气（LPG）市场近期走势及未来预期，重点关注供应端变化、需求端动态以及期货市场表现。整体来看，LPG市场短期维持震荡，但未来供应端支撑或逐步减弱，需求端亦面临季节性转淡压力，市场或逐步承压。

主要观点

1. 原油市场影响

• 原油价格未能延续前一周涨势，进入震荡状态。
• 印度疫情爆发对油市形成短期利空，新增感染人数和死亡人数均创新高。
• 印度政府加强管控，导致新德里和孟买交通流量明显下滑，预计4月LPG消费环比下降约59万桶/日，5月下降约12万桶/日。
• 尽管印度疫情对市场有一定冲击，但整体影响有限，国际油价短期下行空间有限，中期仍有走强可能，对LPG价格或形成潜在支撑。

2. LPG国内基本面

• 当前现货价格在低供应支撑下维持相对稳固。
• 供应端支撑将逐步减弱，主要因：
  • 炼厂逐步恢复开工，国内炼厂气产量有望回升。
  • 4月下旬LPG进口货集中到港，进口成本回落，进口资源对国内市场压制增强。
• 需求端方面：
  • 终端燃烧气消费进入淡季。
  • 五一节前备货需求或形成短期刺激。

3. 期货市场动态

• 上周老仓单全部注销后，首次出现新仓单生成，分别为烟台万华的1500手与广东中石油的20手。
• 期货市场整体表现中性，策略建议暂时观望。
• 未来需持续关注仓单量变化及交割逻辑的潜在影响。

关键信息

供应端变化

• 国内炼厂恢复：中海油惠州二期、宇新化工、青岛丽东、京博石化、华星石化、缘泰石化等单位有恢复开工计划。
• 进口货到港：4月下旬将有一波LPG进口货集中到港，进口成本回落，压制国内市场。

需求端变化

• 季节性转弱：终端燃烧气消费逐步进入淡季。
• 短期备货需求：五一节前备货可能对需求端形成短期刺激。

期货市场表现

• 新仓单生成：上周首次出现新仓单，显示市场逐步恢复活跃。
• 策略建议：整体市场驱动不明显，建议中性策略，暂时观望。
• 风险提示：报告未提及具体风险，但强调市场变化需持续关注。

图表数据概览

国内市场

• 图1：LPG主力合约价格
• 图2：LPG主力合约成交持仓情况
• 图3：LPG期货总成交持仓情况
• 图4：LPG期货跨期价差
• 图5：LPG期货远期曲线
• 图6：LPG与SC走势
• 图7：LPG与PP价格走势
• 图8：LPG基差
• 图9-12：各地区液化气价格季节性（华南、华东、山东、华北）

国际市场

• 图13-14：沙特CP价格及预测价
• 图15-16：沙特丙烷与丁烷CP价格季节性
• 图17-20：丙烷FEI与CP掉期价格及季节性
• 图21-22：丙烷FEI与CP远期曲线
• 图23-28：LPG远东到岸及各地区CFR价格（华东、华南、台湾、日本、韩国）

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  • 梁宗泰：020-83901005 / liangzongtai@htfc.com / 从业资格号：F3056198 / 投资咨询号：Z0015616
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