20260810-广发期货-_有色_日报_10页_2mb

期现市场分析总结

工业硅

核心内容

• 现货价格：华东通氧SI5530工业硅价格为9100元/吨，较前一日微涨0.55%。
• 基差：基差（通氧SI5530基准）为550元/吨，较前一日下跌12%。
• 供应端：全国工业硅产量环比上升8.26%，新疆产量下降4.21%，云南和四川产量分别上涨77.92%和53.85%。
• 开工率：全国开工率上升4.75%，新疆开工率下降4.32%，云南和四川开工率分别上涨53.37%和39.80%。
• 库存变化：新疆、云南、四川厂库库存小幅上升，社会库存下降2.29%，仓单库存微涨1.10%。
• 观点：工业硅期货价格震荡回升，但需求预期转弱，套利窗口即将打开，需注意上方压力。若延续减产，多晶硅、有机硅复产，价格重心有望上移；若有新产能投产或多晶硅自律减产则为利空。

多晶硅

核心内容

• 现货价格：多晶硅价格为9.85万吨，环比上涨6.26%。
• 进口与出口：多晶硅进口量下降39.84%，出口量上涨29.66%，净出口量上涨232.39%。
• 库存变化：多晶硅库存微涨1.45%，硅片库存下降2.17%，多晶硅仓单库存微涨0.66%。
• 观点：市场监管总局开展价格合规指导，带动多晶硅价格涨停。多晶硅价格重心有望上行至36000-38000元/吨以上，甚至42000元/吨。但需关注供需面改善、成本及现货报价变动情况。

铝产业链

核心内容

• 现货价格：SMM A00铝价格为23980元/吨，环比上涨0.76%。
• 比价和盈亏：电解铝进口盈亏为-3470元/吨，氧化铝进口盈亏为-287.79元/吨。
• 月间价差：AL 2608-2609价差为-40元/吨，AL 2609-2610价差为0元/吨，AL 2610-2611价差为25元/吨。
• 基本面数据：国内氧化铝产量上涨2.11%，电解铝产量上涨3.47%，海外电解铝产量上涨5.19%。
• 观点：国内铝产业链库存仍处高位，预计价格区间为23300-24200元/吨。建议投资者谨慎交易，关注海外政策变化及国内库存去化情况。

铝合金

核心内容

• 现货价格：SMM ADC12铝合金锭价格为24250元/吨，环比上涨0.21%。
• 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存小幅下降，氧化铝社会库存上涨1.12%。
• 观点：成本刚性与低库存构成底部支撑，预计价格区间为23000-23800元/吨。关注海外货币政策预期变化、LME库存及基差变化。

铜

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解铜价格为108420元/吨，环比上涨0.33%。
• 比价和盈亏：LME 0-3升贴水为-198美元/吨，沪伦比值为7.62。
• 月间价差：2608-2609价差为200元/吨，2609-2610价差为140元/吨，2610-2611价差为210元/吨。
• 基本面数据：电解铜产量下降1.59%，进口量上升0.66%，出口量下降40.32%。
• 观点：铜价上涨主要由宏观面和政策面驱动，但淡季需求疲软，预计价格区间震荡，主力参考105500-106000元/吨。

锌

核心内容

• 现货价格：SMM 0#锌锭价格为25940元/吨，环比上涨1.17%。
• 比价和盈亏：LME库存为9.7万吨，沪伦比值为6.85。
• 月间价差：2608-2609价差为-50元/吨，2609-2610价差为-30元/吨，2610-2611价差为-5元/吨。
• 基本面数据：精炼锌产量下降0.91%，进口量上涨9.22%，出口量下降40.32%。
• 观点：锌价受供应端减产、宏观流动性宽松及海外阶段性软逼仓事件影响，预计价格区间震荡，主力参考24500-25000元/吨。

不锈钢

核心内容

• 现货价格：304/2B价格为14800元/吨，环比上涨0.34%。
• 原料价格：菲律宾红土镍矿价格稳定，南非铬精矿价格稳定，高镍生铁价格小幅下跌。
• 月间价差：2608-2609价差为-40元/吨，2609-2610价差为0元/吨，2610-2611价差为25元/吨。
• 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量下降6.85%，印尼产量上升18.92%，不锈钢出口量上升7.36%。
• 观点：不锈钢价格区间震荡，主力参考14300-15000元/吨。关注淡季库存变动情况，若出现超预期去库，或对价格有一定向上驱动。

镍

核心内容

• 现货价格：SMM 1#电解镍价格为129900元/吨，环比下跌1.18%。
• 成本端：一体化MHP生产电积镍成本下降7.58%，一体化高冰镍生产电积镍成本下降8.84%。
• 月间价差：2608-2609价差为-300元/吨，2609-2610价差为-130元/吨，2610-2611价差为-240元/吨。
• 基本面数据：中国精炼镍产量下降3.06%，进口量下降14.71%。
• 观点：镍价区间震荡，主力参考127000-133000元/吨。需关注印尼配额审批结果，以及硫磺成本支撑和库存变化。

锡

核心内容

• 现货价格：SMM 1#锡价格为434350元/吨，环比下跌0.11%。
• 比价和盈亏：进口盈亏为3954.68元/吨，环比上涨12.59%。
• 月间价差：2608-2609价差为-500元/吨，2609-2610价差为-500元/吨。
• 基本面数据：进口铜精矿指数下降9.12%，国内主流港口铜精矿库存上涨4.15%。
• 观点：锡价维持震荡格局，需关注内外比价变化及进口盈亏情况。

数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所
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