联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告——海南篇_18页_1mb

海南省政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容

本报告围绕海南省政府及城投企业的债务风险展开，分析了海南省的经济与财政状况、各市县经济与财政实力差异、城投企业债务情况及其偿债能力，并对海南省债务管理政策进行了梳理。

主要观点

• 经济与财政状况：
  海南省作为唯一的热带岛屿省份和自由贸易港，具有独特的资源禀赋和战略地位，但经济总量处于全国下游水平，2024年受自然灾害和消费疲软影响，经济增速低于全国平均水平。中央财政转移支付对财政支出形成有效保障，但地方财政自给能力较弱。

• 产业结构：
  海南以第三产业为主导，旅游业是经济增长的主要动力，现代服务业、高新技术产业及热带特色高效农业逐步发展。第一产业在多数市县占比偏高，工业基础相对薄弱。

• 债务情况：
  海南地方政府债务规模持续增长，2024年底债务余额为4988.30亿元，债务率和负债率分别达到184.79%和62.86%。海口、三亚、儋州政府债务规模和债务率水平居前，而发展滞后的市县债务规模较小。

• 城投企业：
  海南发债城投企业数量较少，整体发债规模不大，城投债务在区域整体债务中占比很小。城投企业以银行借款为主，债务负担较轻，地方综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”具有较强支持保障能力。

关键信息

一、海南省经济及财政实力

1. 区域特征及经济发展状况

• 海南是唯一热带岛屿省份及省级经济特区、自由贸易港，具有独特的资源禀赋，包括作物资源、水产资源、矿产资源和旅游资源。
• 海南交通体系较为完善，形成公路、铁路、航空、海运等综合交通网，是“一带一路”重要节点。
• 海南“三区一中心”战略定位明确，自贸港建设成为推动区域经济发展的核心动力。
• 2024年海南GDP为7935.69亿元，增速为3.7%，低于全国平均水平；人均GDP为7.59万元，排名第18位。
• 海南固定资产投资增速为7.1%，远高于全国水平，显示投资动能稳定。

2. 财政实力及债务情况

• 海南财政自给率较低，2024年为38.83%，中央转移支付是财政支出的重要保障。
• 2024年一般公共预算收入为890.51亿元，同比略有下降；政府性基金收入持续下降，主要依赖国有土地出让。
• 地方政府债务余额持续增长，2024年底为4988.30亿元，债务率和负债率分别达到184.79%和62.86%，在全国排名靠后。
• 海南政府债务规模在31个省级行政区中排名第28位，债务风险相对可控。

二、海南各市县经济及财政实力

1. 经济实力和产业情况

• 海南各地级市经济发展水平差异显著，海口市GDP占全省31%，处于绝对领先地位；三亚、儋州GDP合计占比超56%。
• 多数市县以第三产业为主，但第一产业普遍占比高，显示农业仍是部分地区经济支柱。
• 洋浦经济开发区、博鳌乐城国际医疗旅游先行区、文昌国际航天城等重点园区带动了区域产业发展。

2. 财政实力及债务情况

• 海口市财政实力最强，2024年一般公共预算收入占全省30%，财政自给率超60%；三亚市财政自给率也较高。
• 其他市县财政自给率普遍偏低，对上级补助依赖度较高，其中儋州、澄迈、万宁等市县获得上级补助收入均超过100亿元。
• 海口、三亚、儋州政府债务规模较大，债务率较高；其他市县债务规模较小，发展滞后。

三、海南城投企业偿债能力

1. 城投企业及发债情况

• 截至2025年10月，海南省城投企业债券余额为30亿元，有存续债券的城投企业仅三亚和洋浦（儋州）两家，均为AA+级。
• 城投企业融资渠道以银行借款为主，债券融资及其他渠道融资占比有所压降；2025年发行债券票面利率为2.45%~2.74%，较2024年有所下降。

2. 偿债能力分析

• 城投企业整体债务负担较轻，短期偿债压力不大。
• 海南城投债务在区域整体债务中占比很小，地方综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”支持保障能力较强。

总结

海南作为国家重大战略部署的重要区域，具有独特的发展优势，但经济总量较小，财政自给能力较弱。自贸港建设为海南带来了新的发展机遇，但短期内仍面临自然灾害和消费疲软等挑战。各市县经济发展水平和财政实力差异显著，海口、三亚、儋州等核心城市债务规模较大，但地方综合财力对其债务具有较强支撑能力。城投企业数量较少，整体债务负担较轻，对区域债务风险影响有限。未来，随着自贸港政策红利的释放和区域一体化的推进，海南经济和债务管理有望进一步优化。