20260426-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪好转_钢价震荡向上_10页_2mb

市场情绪好转，钢价震荡向上总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡向上的趋势，螺纹钢主力合约2610收于3191元/吨，热卷主力合约2610收于3392元/吨。市场情绪有所改善，但价格波动仍受多重因素影响。

主要观点

价格走势

• 螺纹钢与热卷价格均呈震荡走势，热卷价格略强于螺纹钢。
• 市场短期受到中东局势扰动，但整体价格仍保持温和上涨。

供应情况

• 高炉开工率和炼铁产能利用率环比略有下降，但同比仍保持一定水平。
• 钢厂盈利率环比上升，显示钢厂盈利能力有所增强。
• 日均铁水产量环比微降，同比减少较多。
• 五大材实际产量环比小幅增加，螺纹钢和热卷产量均有所回升。

消费情况

• 五大材表需总量环比增加，螺纹钢表需增长显著，热卷表需略有下降。
• 需求季节性回升，但受地产数据偏弱影响，建材需求增长受限。

库存情况

• 五大材总库存环比减少，螺纹钢库存大幅去化，热卷库存小幅下降。
• 螺纹钢库存仍处于同期中低位，但高于去年同期；热卷库存相对稳定。
• 高库存仍对价格形成一定压制，后期需关注库存去化速度。

价差与基差

• 螺纹钢与热卷价差走势显示两者价格关系趋于稳定。
• 螺纹钢现货对主力合约基差有所收窄，热卷基差亦有调整。
• 各期价差（如1-5、5-10等）反映市场预期和供需变化。

关键信息

供应数据

• 高炉开工率：83.05%（环比-0.18%，同比-5.03%）
• 高炉炼铁产能利用率：89.72%（环比-0.15%，同比-1.28%）
• 钢厂盈利率：49.78%（环比+2.16%，同比-7.8%）
• 日均铁水产量：239.32万吨（环比-0.18万吨，同比-5.03万吨）

消费数据

• 五大材表需总量：925.34万吨（环比+21.77万吨）
• 螺纹钢表需：250.44万吨（环比+12.06万吨）
• 热卷表需：310.12万吨（环比-0.62万吨）

库存数据

• 五大材总库存：1702.56万吨（环比-62.12万吨）
• 螺纹钢库存：766.45万吨（环比-35.51万吨）
• 热卷库存：415.57万吨（环比-4.41万吨）

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能对市场情绪和供需产生影响。
• 成材需求：地产数据偏弱可能抑制建材需求。
• 钢材出口：出口韧性支撑板材需求，但需关注国际贸易环境。
• 钢厂利润：钢厂盈利率提升，但成本支撑仍需关注。
• 成本波动：原材料成本变化可能影响钢厂利润和钢价走势。

图表说明

以下为市场分析中涉及的主要图表及其来源：

• 图1-2：上海螺纹现货价格走势（季节性和月度）
• 图3：螺纹与热卷价差走势
• 图4-5：螺纹与热卷现货对主力合约基差
• 图6-7：螺纹与热卷1-5价差
• 图8-9：螺纹与热卷5-10价差
• 图10-11：螺纹与热卷10-1价差
• 图12-13：螺纹高炉与电炉利润走势
• 图14-17：螺纹与热卷产量季节性及月周均走势
• 图18-19：五大材产量季节性及月周均走势
• 图20-23：螺纹与热卷消费季节性及月周均走势
• 图24-25：螺纹与热卷库存季节性走势
• 图26：五大材总库存季节性走势
• 图27：中国折粗钢净出口数据

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

公司信息

• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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