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市场情绪好转，钢价震荡向上

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡向上的趋势，螺纹钢主力合约2610收于3263元/吨，热卷主力合约2610收于3468元/吨。市场情绪有所好转，但不同钢材品种表现不一，具体分析如下：

供应情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为83.26%，环比减少0.10个百分点，同比去年减少1.36个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：89.56%，环比上周不变，同比去年减少2.52个百分点。
• 钢厂盈利率：60.17%，环比上周增加9.09%，同比去年增加1.30个百分点。
• 日均铁水产量：238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨。
• 五大材实际产量：839.83万吨，环比减少15万吨；其中螺纹钢产量196.65万吨，环比减少10.27万吨；热卷产量300.61万吨，环比减少4.6万吨。

消费情况

• 五大材表需总量：841.16万吨，环比减少68.32万吨。
• 螺纹钢表需：197.81万吨，环比减少47.34万吨。
• 热卷表需：297.09万吨，环比减少9.33万吨。

库存情况

• 五大材总库存：1646.58万吨，环比减少1.33万吨。
• 螺纹钢库存：727.06万吨，周环比减少1.16万吨。
• 热卷库存：417.88万吨，周环比增加3.52万吨。

主要观点

• 建材产销双弱：受地产疲软影响，建材消费表现疲软，库存去化不及预期，整体库存仍高于去年同期。
• 板材供需两旺：板材处于供需两旺格局，钢厂铁水更多流向板材，海外能源短缺导致供给冲击，支撑板材消费强度。
• 短期板材基本面向好：板材价格受原料涨跌影响，但基本面支撑较强，价格仍有上涨空间。
• 钢价震荡：整体钢价呈现震荡走势，短期内价格受供需和原料成本影响，难以大幅上涨。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪有所好转，但建材需求疲软，板材表现相对较强。
• 库存趋势：五大材库存整体呈下降趋势，但建材库存去化不及预期，热卷库存略有上升。
• 价格走势：螺纹钢和热卷价格分别收于3263元/吨和3468元/吨，价格受供需和成本影响波动。
• 价差分析：螺纹钢与热卷价差在不同时间段波动，整体呈下降趋势，显示需求疲软和库存压力。

策略建议

• 单边策略：震荡，建议关注市场波动，采取中性策略。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议，需进一步观察市场变化。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场需求和价格走势。
• 成材需求：需求变化将直接影响钢材价格。
• 钢材出口：出口情况变化可能对国内市场产生影响。
• 钢厂利润：钢厂利润波动可能影响供给。
• 成本支撑：原材料成本变化对钢价形成支撑或压力。

图表概览

• 图1-3：展示螺纹钢和热卷现货价格走势、价差变化及基差情况，反映市场供需和价格波动。
• 图4-11：分析不同合约之间的价差变化，如螺纹1-5、热卷1-5等价差走势，提供多空信号。
• 图12-13：显示螺纹钢高炉和电炉利润变化，反映钢厂盈利能力。
• 图14-17：展示螺纹钢和热卷产量季节性及月周均走势，体现市场供需周期。
• 图18-19：分析五大材产量变化，反映整体市场供需情况。
• 图20-23：展示螺纹钢和热卷消费季节性及月周均走势，体现市场需求变化。
• 图24-25：分析螺纹钢和热卷库存季节性走势，反映市场去库能力。
• 图26：五大材总库存季节性走势，体现整体库存水平。
• 图27：中国折粗钢净出口变化，反映出口对国内市场的影响。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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