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菜油与菜粕市场分析总结

一、核心内容概览

本报告汇总了菜油与菜粕在期货市场、现货市场、替代品现货价、上游情况、产业情况、下游情况以及期权市场等多方面的数据和观点，提供了对当前市场状况的全面分析。

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二、期货市场情况

1. 菜油期货

• 收盘价（活跃：成交量）: 10412元/吨，环比下跌78元/吨。
• 主力合约持仓量: 338586手，环比减少5948手。
• 前20名持仓净买单量: -3975手，环比减少3406手。
• 仓单数量: 944张，环比持平。
• 期货收盘价（活跃：成交量）: 菜籽（日，元/吨）5712元/吨，环比下跌97元/吨。

2. 菜籽粕期货

• 收盘价（活跃）: 2235元/吨，环比下跌3元/吨。
• 主力合约持仓量: 647574手，环比减少3691手。
• 前20名持仓净买单量: -199506手，环比增加386手。
• 仓单数量: 6238张，环比持平。

3. 月间价差

• 菜油月间差（1-5）: 150元/吨，环比持平。
• 菜粕月间价差（1-5）: -55元/吨，环比增加2元/吨。

4. ICE油菜籽期货

• 收盘价: 799.7加元/吨，环比下跌20.8加元/吨。

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三、现货市场情况

1. 菜油现货价

• 江苏南通（进口四级）: 10950元/吨，环比下跌70元/吨。
• 广东（进口菜籽产）: 10700元/吨，环比下跌70元/吨。

2. 菜粕现货价

• 江苏南京: 2340元/吨，环比上涨10元/吨。
• 油菜籽（进口：沿海平均）: 5644.4元/吨，环比下跌5元/吨。

3. 基差

• 菜油基差: 538元/吨，环比上涨8元/吨。
• 菜粕基差: 105元/吨，环比上涨13元/吨。

4. 油粕比

• 油粕比: 4.68，环比下跌0.05。

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四、替代品现货价

• 豆油现货价: 8980元/吨，环比下跌70元/吨。
• 棕榈油（24度）现货价（张家港）: 9840元/吨，环比持平。
• 豆粕现货价（张家港）: 3100元/吨，环比下跌20元/吨。

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五、上游情况

• 全球油料：菜籽产量预测（月）: 95.5百万吨，环比增加0.48百万吨。
• 油菜籽年度产量预测（月）: 13446千吨，环比持平。
• 菜籽进口数量（月）: 54.25万吨，环比减少10.98万吨。
• 进口油菜籽盘面压榨利润: -201元/吨，环比增加92元/吨。
• 油厂库存量（菜籽）: 35万吨，环比持平。
• 进口油菜籽周度开机率: 29.29%，环比减少6.69个百分点。

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六、产业情况

1. 菜油

• 进口数量（月）: 77487.89吨，环比减少85683.65吨。
• 沿海地区库存（周）: 4.2万吨，环比减少0.6万吨。
• 华东地区库存（周）: 31.6万吨，环比增加0.3万吨。
• 广西地区库存（周）: 3.25万吨，环比增加0.05万吨。
• 菜油周度提货量（周）: 4.12万吨，环比减少0.28万吨。

2. 菜粕

• 沿海地区库存（周）: 2.55万吨，环比减少0.26万吨。
• 华东地区库存（周）: 4.6万吨，环比减少1.99万吨。
• 华南地区库存（周）: 4.5万吨，环比减少0.3万吨。
• 菜粕周度提货量（周）: 4.6万吨，环比减少0.98万吨。

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七、下游情况

• 饲料产量（月）: 2880万吨，环比减少42.4万吨。
• 餐饮收入（月）: 4567.2亿元，环比减少199.8亿元。
• 食用植物油产量（月）: 525.4万吨，环比增加60.6万吨。

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八、期权市场情况

1. 菜粕期权

• 平值看涨期权隐含波动率: 16.11%，环比减少0.28个百分点。
• 平值看跌期权隐含波动率: 16.11%，环比减少0.29个百分点。
• 历史波动率（20日）: 18.99%，环比减少4.54个百分点。
• 历史波动率（60日）: 17.4%，环比增加0.46个百分点。

2. 菜油期权

• 平值看涨期权隐含波动率: 16.65%，环比减少1.04个百分点。
• 平值看跌期权隐含波动率: 16.67%，环比减少1.04个百分点。
• 历史波动率（20日）: 18.07%，环比增加1.24个百分点。
• 历史波动率（60日）: 17.95%，环比增加0.05个百分点。

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九、行业消息与观点总结

1. 菜粕市场

• USDA报告：美国大豆优良率继续下滑，但出口需求强劲，支撑美豆市场价格。
• Pro Farmer巡查：预计美国大豆产量高于USDA预估。
• 国内情况：进口大豆到港高位，油厂开机率维持高位，豆粕供应压力较大。
• 菜粕库存：沿海库存处于中等水平，多数油厂库存可控，整体供应充裕。
• 需求面：水产养殖旺季，刚需支撑较高，供需双旺。
• 盘面走势：近两日菜粕窄幅偏弱震荡，短线参与为主。

2. 菜油市场

• 加拿大菜籽产量上调：AAFC将2026/27年度菜籽产量预估上调至2160万吨。
• 期末库存下调：2026/27年度期末库存下调至150.4万吨，较7月预估值减少50万吨。
• 俄罗斯出口政策：收紧远期菜油供应预期，对市场形成压力。
• EPA政策变动：计划延长生物燃料掺混标准截止日期，市场担忧短期内生柴需求放缓。
• 中东局势与厄尔尼诺气候：为油脂市场提供支撑。
• 国内供应与库存：菜油供应面不缺，库存处于同期偏低水平，成本传导支撑现货价格。
• 盘面走势：前期连续上涨后高位回落，但总体仍偏强，中长期维持偏多思路。

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十、免责声明

本报告数据来源于第三方，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

研究员: 许方莉
期货从业资格号: F3073708
期货投资咨询从业证书号: Z0017638

数据来源: 瑞达期货股份有限公司研究院
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