东方金诚研究报告总结
核心内容概述
本报告由东方金诚研究发展部发布，分析师为徐嘉琦，执行总监为于丽峰和冯琳。报告日期为2026年9月7日，主要分析了全球金融市场在上周的表现，包括股市、债市、外汇和商品市场，同时涵盖了美国和欧洲的政策动向与经济数据。
主要观点
全球市场动态
- 原油价格大涨：美伊冲突再起，推动WTI原油价格上涨9.4%，至91美元/桶。
- 债市收益率普遍上行：全球债市收益率因通胀预期升温而普遍上升，黄金价格下跌3.2%至4415美元/盎司。
- 股市分化：美股基本持平，而欧股与日股普遍下跌1.5%-2.1%。
美国市场
- 非农就业数据强劲：8月非农新增就业16.2万人，远超预期，失业率维持在4.1%。
- ISM服务业PMI超预期扩张：8月ISM服务业PMI上升至55.4，为2023年初以来最高，价格指标创四年新高。
- 制造业PMI小幅回落：8月制造业PMI降至54.6，但仍为近四年高位。
- 美联储加息预期升温：
- 威廉姆斯认为当前利率处于“良好位置”，但若通胀进展逆转则支持加息。
- 沃勒表示若通胀数据偏热，将支持加息，但当前数据已出现降温迹象。
- 10年期美债收益率上行5bp至4.78%，连续六周在4.65%-4.78%区间高位运行。
欧洲市场
- 通胀数据创三年新高：欧元区8月CPI同比上涨3.3%，创2023年9月以来最高。
- 核心通胀略有回落：剔除能源、食品等价格后，核心通胀率为2.4%，较前值略有下降。
- 欧央行加息预期明确：市场已完全定价欧央行9月加息25个基点。
- 欧元区主要国家国债收益率上行：英国、德国、法国10年期国债收益率分别上行7.14bp、7bp、6.2bp，至5.13%、3.34%、4.19%。
关键信息汇总
股市表现
| 指数 |
2026/9/4 |
一周涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| 上证指数 |
3930 |
-0.56% |
-0.98% |
| 深证成指 |
13517 |
-3.13% |
-0.06% |
| 标普500 |
7719 |
+0.09% |
+12.75% |
| 纳斯达克指数 |
26507 |
+0.40% |
+14.05% |
| 英国富时100 |
10831 |
+0.06% |
+9.06% |
| 德国DAX |
26046 |
-1.97% |
+6.35% |
| 法国CAC40 |
8279 |
-1.46% |
+1.59% |
| 日经225 |
65021 |
-2.09% |
+29.16% |
| 韩国综合指数 |
6687 |
-1.50% |
+58.68% |
| 恒生指数 |
25651 |
+0.26% |
+0.08% |
| 澳洲标普200 |
9006 |
-0.95% |
+3.35% |
债市表现
| 债券类型 |
2026/9/4 |
一周涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| 10年期中国国债 |
1.68 |
-1.45 |
-16.23 |
| 10年期美国国债 |
4.78 |
+5.00 |
+59.00 |
| 10年期英国国债 |
5.13 |
+7.14 |
+50.80 |
| 10年期德国国债 |
3.34 |
+7.00 |
+47.00 |
| 10年期法国国债 |
4.19 |
+6.20 |
+59.00 |
| 10年期日本国债 |
2.91 |
-2.00 |
+79.90 |
外汇市场
| 外汇对 |
2026/9/4 |
一周涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| 美元指数 |
99.16 |
-0.53% |
+0.71% |
| 美元兑人民币 |
6.78 |
-0.04% |
-3.48% |
| 美元兑日元 |
156.25 |
-2.41% |
-0.39% |
| 欧元兑美元 |
1.16 |
+0.28% |
-0.90% |
| 英镑兑美元 |
1.35 |
-0.12% |
+0.44% |
商品市场
| 商品 |
2026/9/4 |
一周涨跌幅 |
年初至今涨跌幅 |
| 黄金（伦敦市场） |
4415 |
-3.23% |
+1.43% |
| 白银（伦敦市场） |
67 |
-4.87% |
-9.94% |
| WTI原油 |
91 |
+9.38% |
+59.14% |
| LME铜 |
14379 |
+0.59% |
+14.38% |
政策与经济数据
美国政策动向
- 威廉姆斯：通胀缓慢回落，当前利率处于“良好位置”，支持9月加息。
- 沃勒：若通胀数据反弹，将支持加息，但当前数据已出现降温迹象。
欧洲政策动向
- 雷恩：警告当前通胀压力不容忽视，欧洲央行需谨慎应对。
美国经济数据
- 就业数据：非农新增就业16.2万，失业率4.1%，劳动参与率61.6%。
- 工资数据：8月私人部门平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.1%。
- 制造业PMI：8月降至54.6，但维持近四年高位。
- 服务业PMI：8月上升至55.4，为2023年初以来最高，价格指标创四年新高。
欧洲经济数据
- CPI：8月同比上涨3.3%，创三年新高。
- 核心CPI：同比上涨2.4%，略有回落。
- 能源价格：同比上涨14.3%，是推高整体通胀的主要因素。
- 服务价格：同比上涨3.0%，低于前值。
- 非能源工业产品价格：同比上涨1.2%，高于前值。
权利及免责声明
- 本报告内容的著作权及其他知识产权归东方金诚所有。
- 引用的公开资料由资料提供方负责其合法性、真实性、准确性及完整性。
- 评级预测及结论可能与实际情况存在差异，东方金诚保留随时修正或更新的权利。
- 本报告仅为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，不构成任何决策结论或建议。
- 未经授权，不得修改、复制、销售、分发、引用或传播本报告内容。
联系方式
- 地址：北京市丰台区丽泽路24号院平安幸福中心A座45-47层
- 电话：86-10-62299800（总机）
- 传真：86-10-62299803
- 邮箱：DFJCPX@coamc.com.cn
