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冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年9月3日）

核心内容概览

本报告为2026年9月3日的国内期货市场每日分析，涵盖多个核心商品的行情走势、供需变化及市场情绪。整体市场呈现跌多涨少的格局，部分商品因宏观因素及地缘政治影响出现偏强震荡，而其他商品则因供需宽松或成本压力而承压下行。报告特别关注美伊冲突、地缘局势及国内宏观经济数据对市场的影响。

主要观点

1. 期市综述

• 整体表现：国内期货主力合约跌多涨少，集运欧线、燃料油、胶合板、焦炭、焦煤、碳酸锂等跌幅较大，超过3%。
• 涨幅品种：钯、硅铁、铂、沪银、沪金、沪镍等涨幅超2%，股指期货和国债期货整体偏强。
• 资金流向：30年国债、十债、沪铝流入较多，沪深、中证等指数合约资金流出明显，显示市场情绪偏弱。

2. 沪铜

• 行情走势：高开高走，日内偏强。
• 影响因素：美国ADP就业数据低于预期，削弱加息预期；智利铜产量下降，矿端偏紧，加工费下行。
• 供需数据：8月电解铜产量环比上升1.1%，但表观消费量环比下降2.33%，铜材产量同比下降。
• 展望：宏观情绪反复，铜价高位震荡，需关注成本压力与需求变化。

3. 碳酸锂

• 行情走势：高开低走，日内下跌近4%。
• 供需变化：9月锂矿检修结束，产量回升；回收端需求回暖，产量增长。
• 库存情况：库存持续去化，但若去库节奏放缓，情绪或转弱。
• 需求预期：9月需求预计达17万吨，但动力电池排产下调，供需宽松，盘面承压。

4. 原油

• 行情走势：偏强震荡。
• 影响因素：EIA显示美国原油库存大幅去库，中东局势升级，美伊军事冲突反复。
• 供应端：霍尔木兹海峡未开放，全球原油低库存，叠加成品油消费旺季。
• 展望：关注美伊冲突是否缓和，地缘局势反复，原油波动较大，需谨慎操作。

5. 沥青

• 行情走势：偏强震荡。
• 供应端：沥青开工率回落，地方炼厂排产增幅有限。
• 需求端：下游开工率回升，全国出货量环比回升，库存加速去化。
• 展望：美伊局势未缓解，霍尔木兹海峡关闭，近月基差有望回归，远月受新增产能影响偏弱。

6. PP（聚丙烯）

• 行情走势：整体偏强震荡。
• 供应端：新增产能逐步投产，但当前开工率仍偏低。
• 需求端：传统消费旺季临近，下游开工率触底回升，但采购仍谨慎。
• 展望：近月高基差或回归，远月受产能预期影响偏弱，需关注霍尔木兹海峡通航进展。

7. 塑料（PE）

• 行情走势：整体偏强震荡。
• 供应端：开工率回升，但受新增产能影响有限。
• 需求端：农膜订单低位回升，但整体需求仍偏弱，终端采购谨慎。
• 展望：近月高基差或回归，远月受新增产能预期影响偏弱，关注旺季需求变化。

8. PVC（聚氯乙烯）

• 行情走势：高开低走，日内偏弱。
• 供应端：受装置检修影响，开工率环比下降。
• 需求端：房地产数据不佳，内需疲软，出口受印度反补贴调查影响。
• 展望：短期成本支撑温和偏强，但内需未明显改善，需关注后续政策及库存变化。

9. 焦煤

• 行情走势：低开低走，日内下跌。
• 供应端：国内矿山恢复缓慢，安全监管限制复产，蒙煤通关预期未兑现。
• 需求端：下游积极备货，但焦企开工率下降，钢厂需求不确定性高。
• 展望：供应仍偏紧，但焦企利润承压，需关注下游开工及提涨效果。

10. 尿素

• 行情走势：高开低走，日内偏弱。
• 供应端：日产量稳定，部分装置计划复产，但开工率仍有波动。
• 需求端：内需活跃度不足，出口预期不明朗，市场信心逐步恢复。
• 展望：短期成本支撑温和，但内需疲软，需关注后续政策及库存去化情况。

关键信息汇总

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡局势未明朗，对原油、沥青、PP等商品影响显著。
• 宏观情绪反复：美联储加息预期、经济数据波动均对市场情绪产生影响。
• 供需变化：部分商品如碳酸锂、沥青、PP等供需格局正在发生变化，需密切关注库存和排产数据。
• 成本端波动：原油、焦煤等成本端商品价格波动较大，对下游产品形成压力。
• 政策影响：房地产利好政策可能对PVC、尿素等商品产生提振作用，但效果尚待观察。

结语

当前市场整体偏弱，但部分商品因成本支撑或地缘政治因素呈现偏强震荡。建议投资者关注美伊局势、地缘政治变化及国内经济数据，谨慎操作，控制风险。