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兴业期货2026年9月21日日度策略总结

一、核心内容概览

本报告为兴业期货2026年9月21日发布的日度策略分析，涵盖金融期货与商品期货的主要品种，分析了市场走势、基本面变化及操作建议。整体市场情绪温和回暖，部分商品呈现多头信号，但多数品种仍处于震荡或偏弱运行状态。

二、金融期货分析

1. 股指

• 方向研判：谨慎看涨
• 观点及操作建议：
  • 宏观环境改善，市场风险偏好回暖，带动股指向上修复。
  • 上周A股市场探底回升，上证指数收涨0.61%，创业板指上涨1.52%。
  • 市场成交额回升至2.09万亿元，电子、通信板块领涨，煤炭、农林牧渔板块回落。
  • 股指期货中，IC、IM上涨，IF、IH偏弱。
  • 假期临近、宏观流动性受限，资金面可能限制短期反弹高度，需关注地缘局势变化。
• 研究员：房紫薇
• 联系人：房紫薇 021-80220135

2. 国债

• 方向研判：震荡格局
• 观点及操作建议：
  • 宏观经济数据仍偏弱，需求端承压。
  • 流动性预期偏乐观，但高估值扰动增加。
  • 央行重启14天逆回购，显示流动性呵护意图。
  • 超长债估值压力偏弱，3*T-TL价差或进一步向下修复。
• 研究员：张舒绮
• 联系人：张舒绮 021-80220135

三、商品期货分析

1. 黄金/白银

• 方向研判：黄金震荡、白银震荡
• 观点及操作建议：
  • 美联储加息初期，黄金、白银价格宽幅震荡。
  • 中东局势、日本央行政策尚未完全落地，利空因素仍存。
  • 预计短期内黄金价格震荡为主，若加息预期不再超预期，下跌空间有限。
  • 可考虑依托支撑位布局黄金多单，或持有卖出12月合约的虚值看跌期权。
• 研究员：魏莹
• 联系人：魏莹 021-80220132

2. 铂金/钯金

• 方向研判：铂金震荡、钯金震荡
• 观点及操作建议：
  • 基本面变化不大，独立驱动不足，整体跟随金银波动。
  • 仓单变化较小，伦敦1个月租赁利率小幅上升。
  • 美联储加息初期，铂钯价格可能承压。
• 研究员：魏莹
• 联系人：魏莹 021-80220132

3. 有色金属（铜/铝/氧化铝/镍）

沪铜

• 方向研判：谨慎看涨
• 观点及操作建议：
  • 宏观拖累减弱，供需紧缺支撑价格。
  • 矿端紧张持续，冶炼加工费走低，成本支撑较强。
  • 需关注宏观情绪变化及印尼RKAB政策动向。

沪铝

• 方向研判：谨慎看涨
• 观点及操作建议：
  • 低库存与旺季消费共振，基本面支撑仍强。
  • 中东地缘扰动持续，巴林铝业产能恢复但外运未恢复。
  • 建议多头持有IC2612合约，但需警惕中东复产超预期。

氧化铝

• 方向研判：震荡格局
• 观点及操作建议：
  • 供需偏空，但成本端支撑较强。
  • 几内亚出口限制未落地，海运费支撑价格。
  • 预计价格继续低位震荡，等待政策变化。

镍

• 方向研判：震荡格局
• 观点及操作建议：
  • 基本面弱现实未改，但成本支撑仍存。
  • 镍矿价格回落，冶炼端部分产线亏损减产，需求平淡。
  • 预计短期维持低位震荡，关注印尼RKAB政策。

4. 硅能源

• 方向研判：谨慎看跌
• 观点及操作建议：
  • 工业硅供应增量抵消新疆减产，需求偏弱。
  • 价格受产业端套保抛压制约，但现货价格坚挺。
  • 多晶硅供应增长，库存累积，终端需求疲软。
  • 短期维持偏弱震荡，建议试空01合约。

5. 钢矿

• 方向研判：螺纹/热卷/铁矿谨慎看跌
• 观点及操作建议：
  • 钢材供需双弱，库存缓慢下降，钢厂亏损仍存。
  • 铁矿处于供应季节性上移、需求边际修复有限、高库存难以消化的阶段。
  • 策略上建议持有卖出虚值看涨期权头寸，等待反弹试空机会。

6. 煤焦

• 方向研判：焦煤/焦炭谨慎看跌
• 观点及操作建议：
  • 焦煤供应恢复预期增强，但短期期货贴水较大，限制下跌空间。
  • 焦炭供需矛盾边际转弱，但库存仍处高位，压制价格反弹。
  • 建议把握反弹后试空01合约机会，关注蒙煤通关、国内煤矿复产节奏。

7. 纯碱/玻璃

• 方向研判：纯碱震荡、玻璃震荡
• 观点及操作建议：
  • 纯碱检修装置修复，供应边际放松，但政策端存在潜在利好。
  • 玻璃需求偏弱，产销率降至90%附近，行业亏损但仍有产线点火。
  • 建议关注反内卷政策，若政策利好则及时止盈，否则继续持有空单。

8. 原油

• 方向研判：谨慎看涨
• 观点及操作建议：
  • 地缘冲突持续，伊朗与美国谈判重启可能。
  • 全球原油库存处于低位，市场担忧情绪升温。
  • 长期看，天气减产预期仍存，强预期支撑价格底部抬升。
  • 策略上可关注原油价格波动，短期维持宽幅震荡。

9. 甲醇

• 方向研判：谨慎看涨
• 观点及操作建议：
  • 内地供应仍低，但未来有回升预期。
  • 港口库存维持低位，但高价抑制消费。
  • 需关注美伊局势发展，短期震荡偏强。

10. PVC

• 方向研判：谨慎看跌
• 观点及操作建议：
  • 需求疲弱，库存高位，压制价格上方空间。
  • 成本端有支撑，但需求恢复缓慢，预计震荡偏弱。

11. 棕榈油/豆油

• 方向研判：棕榈油震荡、豆油震荡
• 观点及操作建议：
  • 棕榈油处于旺产季，出口偏弱，累库压力未消。
  • 豆油受天气减产预期支撑，但弱现实延续。
  • 建议关注原油价格波动，中长期看涨预期未变。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 市场存在不确定性，需关注地缘局势、政策变化及宏观流动性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资依据，投资需谨慎。
• 部分品种存在成本支撑，但需求疲软仍压制价格反弹空间。
• 原油、黄金、白银等品种受国际局势影响较大，需密切跟踪。

六、数据来源

• WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部