电力环保行业月报：降电价促用电需求，关注火电和核电-20180610-川财证券-17页-1mb

电力环保行业月报（20180610）总结

核心内容概述

2018年4月，全社会用电量同比增长7.8%，增速较上年同期提高1.8个百分点，较上月提高4.2个百分点；1-4月用电量同比增长9.3%，增速较上年同期提高2.9个百分点。随着两会限产期结束和节后企业复工，用电需求持续增长。国家发改委再次下调一般工商业电价，累计下调约7%，进一步刺激用电需求。此外，火电、核电、风电和太阳能发电设备利用小时数均有所提升，尤其是风电和太阳能发电设备利用小时数增长显著。

主要观点

• 用电量增长：全社会用电量持续增长，第二产业仍是主要贡献者，但第三产业和城乡居民生活用电增长显著，成为新的增长动力。
• 电价调整：多地政府和发改委发布电价下调政策，降低一般工商业电价，有助于提升电力行业整体需求。
• 火电成本下降：国家发改委采取多项措施稳定煤炭价格，火电企业成本有望下降，建议关注业绩弹性较大的火电龙头企业如华能国际、华电国际。
• 核电发展：阳江5号机组首次并网成功，第三代核电机组进入调试阶段，核电新项目审批可能重启，建议关注中国核电。
• 电力市场活跃：市场化交易规模持续扩大，新能源交易占比提升，部分省份电力交易电量增长显著。

关键信息

用电量数据

• 2018年1-4月：

  • 全社会用电量：21094亿千瓦时，同比增长9.3%
  • 第一产业用电量：205亿千瓦时，同比增长10.3%
  • 第二产业用电量：14252亿千瓦时，同比增长6.9%
  • 第三产业用电量：3377亿千瓦时，同比增长14.6%
  • 城乡居民生活用电量：3260亿千瓦时，同比增长15.0%

• 2018年4月：

  • 全社会用电量：5217亿千瓦时，同比增长7.8%
  • 第一产业用电量：55亿千瓦时，同比增长10.8%
  • 第二产业用电量：3698亿千瓦时，同比增长7.2%
  • 第三产业用电量：777亿千瓦时，同比增长10.8%
  • 城乡居民生活用电量：688亿千瓦时，同比增长7.8%

发电量数据

• 2018年1-4月：

  • 全国发电量：20877亿千瓦时，同比增长7.7%
  • 火电发电量：15951亿千瓦时，同比增长7.1%
  • 水电发电量：2633亿千瓦时，同比增长1.3%
  • 核电发电量：827亿千瓦时，同比增长10.2%
  • 风电发电量：1351亿千瓦时，同比增长35.5%
  • 太阳能发电量：1351亿千瓦时，同比增长26.4%

• 发电设备利用小时数：

  • 全国发电设备累计平均利用小时：1221小时，同比增加41小时
  • 火电设备平均利用小时：1426小时，同比增加69小时
  • 核电设备平均利用小时：2287小时，同比增加62小时
  • 风电设备平均利用小时：812小时，同比增加150小时
  • 水电设备平均利用小时：845小时，同比降低26小时

装机容量数据

• 2018年4月底：
  • 全国6,000千瓦及以上电厂装机容量：17.1亿千瓦，同比增长6.0%
  • 水电装机容量：3.0亿千瓦，同比增长2.9%
  • 火电装机容量：11.0亿千瓦，同比增长3.7%
  • 核电装机容量：3694万千瓦，同比增长6.4%
  • 风电装机容量：1.7亿千瓦，同比增长10.6%

煤炭价格与进口数据

• CCI5500价格指数：4月同比上升72元/吨
• 4月煤及褐煤进口量：9768万吨，同比增长9.3%

行业动态

• 政策支持：
  • 国家能源局发布煤电规划建设风险预警，17省煤电装机冗余，8省煤电投资回报率低于国债利率。
  • 多地发改委发布电价下调通知，如四川、浙江、广西、海南等，降低一般工商业电价。
• 核电进展：
  • 阳江5号机组首次并网成功，第三代核电机组进入调试阶段。
• 电力市场：
  • 北京电力交易中心省间交易电量同比增长46.9%，市场化交易电量增长显著。
  • 新疆、安徽、吉林等地电力交易电量增长明显，市场活跃度提升。

公司动态

• 股价表现：
  • 月涨幅前三：华电国际（+21.93%）、华能国际（+14.02%）、广州发展（+13.86%）
  • 月跌幅前三：红阳能源（-12.61%）、涪陵电力（-12.13%）、豫能控股（-11.65%）
• 公司公告：
  • 申能股份：两台燃气—蒸汽联合循环机组投入商业运营。
  • 浙能电力：与爱康科技合作，拓展光伏业务。
  • 宝新能源：转让百合网股份，设立售电公司。
  • 三峡水利：金盆水电站和新长滩水电站首台机组投产发电。

风险提示

• 电力需求不及预期：可能影响发电公司收入。
• 煤炭价格波动超预期：可能导致火电企业成本上升。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com
• 联系人：张太勇
• 证书编号：S1100117100002
• 联系方式：0755-25332329，zhangtaiyong@cczq.com

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