20230720-华鑫证券-爱旭股份-600732.SH-公司事件点评报告_ABC组件爬产顺利_客户认可度超预期_5页_259kb

爱旭股份（600732SH）公司事件点评

• 首次覆盖“买入”评级
  报告指出公司在光伏组件领域的技术创新及产能扩张，值得长期关注。

业绩超预期

• 2023年H1盈利预告
  归母净利润126~14亿元（同比增长11,141%~13,490%），Q2环比小幅下降，主要因产能爬坡折旧及上游硅料价格下滑。
  • 全年ABC产品出货5~6GW，市场认可度高。

ABC技术突破与产能扩张

• 技术亮点
  ABC组件量产效率突破24%（M10规格72版型最高24.27%，交付效率24%），为国内唯一量产超24%的组件制造商。
• 市场突破
  签约欧洲高端分布式市场客户（如德国Memodo）及日本代理商（如丸红株式会社），海外订单充足。
• 产能爬坡
  珠海一期65GW ABC电池已满产，计划新增义乌15GW电池及组件、珠海35GW电池+10GW组件产能。

盈利预测（华鑫证券）

1. ABC组件需求不及预期；
2. 技术研发进展延迟；
3. PERC电池价格大幅下跌；
4. 原材料价格波动；
5. 大盘系统性风险风险。