20260810-大同证券-煤炭行业周报_去库现实兑现_动力煤价上涨_14页_1mb

煤炭行业周度分析总结（2026.8.3-2026.8.9）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月3日至8月9日期间煤炭行业的市场表现、动力煤与炼焦煤行情、供需结构变化、海运情况及行业资讯，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

1. 市场表现

• A股市场整体反弹，成长风格表现突出，煤炭板块跑输指数。
• 申万一级行业中，电子、有色金属、机械设备涨幅居前，银行、食品饮料、家用电器跌幅居前。
• 煤炭板块周涨幅为1.17%，个股表现分化，部分公司涨幅显著。

2. 动力煤行情

• 价格：产地、港口、国际煤价同步上涨，山西大同、陕西榆林、内蒙古东胜动力煤坑口价均上涨。
• 供需：供给约束强化，需求旺季兑现，港口库存加速去化，煤价底部抬升。
• 驱动因素：高温天气推动日耗攀升，港口去库加速，供给端受限，短期煤价易涨难跌。
• 预期：若高温持续，煤价中枢有望进一步上移。

3. 炼焦煤行情

• 价格：山西古交2号焦煤上涨，贵州六盘水主焦煤与河北唐山焦精煤价格下降，港口山西产主焦煤库提价显著上涨。
• 供需：供给偏紧延续，部分复产预期纠偏，下游需求边际回暖，但焦炭提降压制煤价上涨空间。
• 预期：炼焦煤价格有望维持高位震荡偏强，关注口岸通关、山西复产节奏及高炉复产进度。

关键信息

一、市场表现数据

• 上证指数周涨幅2.81%，报3940.04点。
• 沪深300周涨幅2.32%，报4694.44点。
• 煤炭周涨幅1.17%，报3227.17点。
• 涨幅前三公司：新大洲A（25.77%）、大有能源（15.98%）、昊华能源（14.6%）。

二、动力煤供需结构

• 供给端：山西安监高压，复产受限，蒙东部分煤矿复产但陕西新增停产，整体供应小幅收紧。
• 需求端：沿海八省日耗提升，全国用电负荷创新高，电厂主动补库意愿增强。
• 库存端：港口库存下降，电厂库存可用天数降至15天以下，去库现实及补库预期共同推升煤价。

三、炼焦煤供需结构

• 供给端：山西炼焦煤煤矿停产数量增加，复产进度偏慢。
• 需求端：部分检修高炉复产，铁水产量边际回升，焦企刚需采购回暖。
• 库存端：炼焦煤各环节总库存下降，库存加速去化，货源偏紧。

四、海运情况

• 船舶数量减少，运价上涨。
• 秦皇岛至主要港口运价均上涨，其中至上海（2-3万DWT）涨幅最大，达3.40元/吨。

五、行业资讯

• 政策与市场动态：

  • 山西加强能源保供，焦煤价格受中温煤焦油价格上涨影响走高。
  • 厄尔尼诺现象增强，印尼面临干旱，全球煤炭供应链承压。
  • 宁夏煤业7月产量超额完成，积极保障夏季能源供应。
  • 国家统计局数据显示，部分煤炭价格上涨，焦煤价格小幅回落。

• 公司公告：

  • 恒源煤电、永泰能源、兖矿能源等公司实施股份回购，部分公司发布利润分配方案。
  • 金能科技涉及大额借贷担保，财务压力较大。

投资建议

• 动力煤：关注长协占比高、业绩稳定性强的龙头公司，规避现货波动风险，享受高分红防御属性。
• 炼焦煤：关注具备产能核增潜力或复产弹性的标的，博弈供给修复带来的量增逻辑。
• 长期关注：现金流充裕、高分红率的煤炭企业，把握安监溢价与低库存弹性的双重驱动。

风险提示

• 终端需求大幅回落。
• 板块轮动加快。
• 板块突发利空。

行业评级

• 看好：预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数。
• 中性：预计未来6~12个月内，行业指数表现跟随市场基准指数。
• 看淡：预计未来6~12个月内，行业指数表现弱于市场基准指数。

总结

本周煤炭行业在市场整体回暖背景下表现相对较弱，主要受成长风格主导及板块轮动影响。动力煤因高温天气、港口去库及供给约束，价格中枢上移，短期维持偏强走势；炼焦煤则因供给偏紧与需求边际回暖，价格高位震荡，但受焦炭提降影响，上涨空间受限。建议投资者关注具备稳定业绩和高分红属性的动力煤龙头，以及有复产弹性与产能提升潜力的炼焦煤企业。同时需警惕终端需求回落及市场突发利空风险。