20250903-华龙证券-徐工机械-000425.SZ-2025年半年报点评报告_营收利润双增长_经营质量显著提升_4页_272kb

徐工机械2025年半年报总结

根据华龙证券研究所发布的证券研究报告，以下是徐工机械（000425.SZ）2025年上半年业绩的核心总结：

• 业绩概况：2025年上半年公司实现营收548.08亿元，同比增长8.04%；归母净利润为43.58亿元，同比增长16.63%。

• 国际化业务表现强劲：国际化收入达到255.46亿元，同比增长16.64%，占比达46.61%，是增长的主要驱动力。

• 核心产品增长：土方机械收入增长22.37%，矿业机械收入增长33.71%，显著带动整体增长。

• 经营质量提升：毛利率提升至22.03%，净利率增至8.06%，经营现金流增长118.35%，显示费用管控有效。

• 内外需求前景积极：国内市场结构性复苏，叠加海外增长加速，预计下半年业绩将继续提升，国际化业务有望进一步提速。

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为80.34亿、97.12亿、122.8亿，维持“增持”评级，当前PE为14.1-9.2倍。

• 风险提示：包括经济波动、市场竞争、原材料价格等风险仍需关注。

整体来看，徐工机械的核心业务增长显著，国际化战略成效突出，经营质量持续改善，在行业结构性复苏趋势下，未来发展前景稳定。